自從2010年我國密集出臺房地產調控政策開始，鋼鐵行業的日子就變得不好過起來，需求缺乏新的增長點，供給過剩和產品同質化造成激烈競爭，上游原燃料價格一路攀升，利潤率越來越低，而在2011年，房地產調控依然沒有放松的跡象，歐債危機造成的沖擊使得外部貿易環境更加惡劣，在如此不利的條件下，鋼鐵行業是否也順利實現了“軟著陸”？2012年鋼鐵行業面臨的運行環境有何變化？鋼鐵行業能否在龍年迎來新的轉機？

　　2011年鋼鐵生產呈“前高后低走勢”

　　2011年，我國鋼鐵生產繼續保持較快增長。從累計產量來看，在去年同期的高基數基礎上又出現一定程度的增長，1~12月份，粗鋼產量累計達到6.83億噸，同比增長8.89%，鋼材累計產量達到8.81億噸，同比增長12.3%。

　　從月度生產來看，受國民經濟增速回落和房地產調控的影響，鋼鐵生產呈現“前高后低”走勢，外部環境不利帶來的疊加效應逐步顯現。四季度以來，生產加速下滑，12月份，全國粗鋼產量為5216.33萬噸，同比增長0.65%，增速比9月份減緩9個百分點；粗鋼日均產量168.26萬噸，相比6月份的最高水平199.77萬噸下降了18.72%。12月份，鋼材產量為7106.5萬噸，同比增長5.98%，相比9月份減緩12.8個百分點。

　　目前，制約鋼鐵行業發展的主要因素有三點：一是國內的房地產調控政策短期內不放松，房產銷售和投資增速均在下滑；二是歐債危機繼續困擾全球經濟運行，2012年我國出口增速將明顯放緩；三是美國經濟復蘇進程緩慢，對新一輪世界經濟增長的拉動作用有限。

　　預計2012年我國鋼鐵行業仍將面臨較大的需求壓力，市場形成的“倒逼機制”客觀上要求行業自身提高生產效率、避免同質化競爭和實施兼并重組，以應對總體環境不利帶來的沖擊。

　　主要下游需求行業增速持續放緩。1~12月份，全國房地產開發投資同比增長27.9%，相比上半年回落5個百分點；1~12月份，規模以上工業增加值同比增長13.9%，相比上半年回落0.4個百分點。主要用鋼行業增速呈現持續回落態勢，1~12月累計增速相比上半年回落1~3個百分點。工業生產景氣指數也呈下降態勢，從制造業PMI指數中的生產分項指數來看，6月份以來下滑態勢明顯，其中11月份達到50.9，相比5月份下降4個點，12月份雖然出現較大回升，但主要原因是由于11月份的基數過低，使得環比指標出現較大改善。

　　2011年全年，受產能過剩和下游需求不旺的雙重影響，鋼鐵產品價格走勢較為疲軟。前三季度，在鐵礦石價格一路攀升造成的成本壓力下，鋼鐵價格保持在相對高位，但難以向下游轉移成本壓力，中國鋼鐵工業協會所統計的CSPI鋼材綜合價格指數穩定在130~135之間。四季度，隨著國際鐵礦石價格的回落，鋼價呈現明顯的下行走勢，截至12月份，CSPI鋼材綜合價格指數收于120.45，相比去年同期下降6.2%。

　　鋼材出口低位運行

　　2011年全年，受世界經濟增長放緩、貿易環境惡化的影響，我國鋼材出口雖然相比上年有所回升，但明顯低于2008年以前。1~12月，鋼材累計出口4888萬噸，同比增長14.9%。其中，12月份出口鋼材372萬噸，低于全年平均水平。

　　總體來講，與金融危機前相比，2011年鋼鐵出口下滑明顯，距離2008年8月的最高值768萬噸還有相當大的距離。2011年，在原燃料成本上升較快的驅動下，我國鋼材出口價格相比上年明顯上漲，1~12月份鋼材出口均價為1048美元/噸，同比上漲約19.9%，1~12月份鐵礦砂及其精礦進口均價為163美元/噸，同比上漲28.6%，出口產品價格上漲仍不足以抵消成本上升帶來的經營壓力。

　　2011年全年，受鋼價疲軟以及市場需求不振的影響，我國鋼鐵市場庫存逐步下降。一季度，鋼鐵貿易商對全年宏觀經濟環境抱有一定信心，主要進行補庫存，二、三季度庫存壓力較大，主要進行消化庫存，四季度在總體經濟增速放緩的預期下，鋼鐵貿易商進貨較為謹慎，保持低庫存狀態，表明鋼鐵貿易商對于后期市場明顯缺乏信心。截至12月末，全國26個主要鋼材市場5種鋼材社會庫存量合計為1290萬噸，環比下降24萬噸，環比降幅1.79%。

　　隨著國內外經濟增長趨緩預期的逐漸明朗，鋼鐵行業原燃料成本開始進入下降通道。12月份，我國進口鐵礦石平均到岸價格為141.2美元/噸，相比9月份的高點下降34.6美元/噸，降幅為20%；12月份國內市場鐵精粉、冶金焦、廢鋼和煉焦煤價格相比9月份分別下降16.4%、6.6%、6.9%和3.0%，企業成本壓力進一步減輕，對于行業后期運行產生一定程度的有利影響。

　　2011年，盡管鋼鐵行業市場偏淡，但由于目前行業利潤率(利潤總額/主營業務收入×100%)已經處于較低水平，基本沒有進一步壓縮的空間，企業也有限產保價的壓力，使得利潤相比上年出現一定幅度增長，1~11月份，鋼鐵行業主營業務收入及利潤總額累計同比分別增長26.5%和15.4%，但利潤率由2010年的2.5%進一步下降至2.3%。

　　2012年上半年鋼鐵行業運行環境不容樂觀

　　首先，內需支撐力度較弱。

　　從國內需求看，明年上半年投資增速可能繼續放緩。一方面，房地產調控將繼續保持，短期內不會放松，保障房開工數量明顯少于上年，且融資平臺債務進入償債密集期，地方政府融資能力的減弱制約投資增速；另一方面，短期我國制造業PMI指數也呈明顯的下降趨勢，工業生產減速預期強烈。因此，2012年上半年內需對于鋼鐵行業的支撐力度將小于2011年，行業生產將適度放緩。

　　其次，外需繼續保持低迷。

　　從外部需求來看，明年上半年世界經濟增長前景不佳，國際貨幣基金組織和世界銀行近期對世界經濟、主要發達國家經濟、新興經濟體的增長預測進行了下調。首先，美國雖然近期就業狀況有所改善，消費者信心有所恢復，但重新進入新一輪增長周期的難度依然不小，房地產市場的低迷格局未有明顯改觀；其次，歐洲受債務危機影響，制造業持續萎縮，主要國家的制造業PMI指數持續運行于景氣分界線下方，短期內的弱勢格局難以改變；最后，巴西、印度、俄羅斯受緊縮政策影響，近期增速明顯放緩，資本流出跡象明顯。因此，明年上半年我國鋼鐵出口前景依然看淡。

　　最后，鐵礦價格下跌有利于行業經營壓力的緩解。

　　從近期來看，鐵礦石現貨價格出現大幅下跌，我國對房產和高鐵調控措施趨緊，鐵礦石市場短期處于供過于求，有利于鐵礦石價格的進一步下降。

　　從中期來看，國際鐵礦石巨頭將會采取減少供應的手段應對價格過度下跌，一旦國內外經濟增長勢頭趨穩，鐵礦石價格出現暴漲的可能性依然存在，因此，加快全球資源布局，促進國內鋼鐵行業的兼并重組仍將是鋼鐵行業長期可持續發展的重要任務。

　　2012年鋼鐵行業增速可能在下半年由降轉升

　　從歷史經驗出發，結合明年內外部總體經濟環境的變化，預計鋼鐵行業增速可能在2012年下半年由降轉升，原因如下：一是我國GDP增速可能在2012年三季度回升。上一輪經濟回落始于2007年下半年，至2009年上半年開始回升，歷時大約1年半，考慮到4萬億投資的強力刺激的作用，實際調整期大約需要2年，如果以此為依據，本次經濟調整始于2010年下半年，應當結束于2012年上半年，而三季度應當呈現明顯回升趨勢。二是鋼鐵行業增速與GDP增速、全部工業增加值增速基本一致。從歷史數據來看，鋼鐵行業月度增速一般滯后于GDP增速1~2個月見頂或見底，考慮到GDP增速按照季度統計，而鋼鐵行業增速按照月度統計，兩者步調應當基本一致。三是近期歐盟就永久救助基金達成共識，該機制將于2012年6月啟動，在時間點上與我國總體經濟及鋼鐵行業回暖時間比較吻合。因此，預計鋼鐵行業增速可能在2012年下半年由降轉升。