“今年一季度，主要金屬品種價格震蕩下行，企業(yè)利潤下降，有色金屬企業(yè)經(jīng)營困難的態(tài)勢有所加劇。對此，有色金屬工業(yè)協(xié)會會長陳全訓表示，其主要原因是我國有色金屬工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型發(fā)展還沒有找到突破口，在新產(chǎn)品研發(fā)、應用拓展領(lǐng)域還比較薄弱。
       今年一季度，國內(nèi)外市場有色金屬供應充裕、需求疲軟以及受匯率和金融市場影響，主要金屬品種價格震蕩下行，產(chǎn)品成本剛性上升，企業(yè)利潤下降，有色金屬企業(yè)經(jīng)營困難的態(tài)勢有所加劇。同時，有色金屬工業(yè)累計完成固定資產(chǎn)投資918.17億元，增幅比去年同期下降13.8個百分點、低于同期全國平均水平6.09個百分點，這是我國有色金屬行業(yè)多年不曾出現(xiàn)過的局面。

A 運 行
       產(chǎn)量穩(wěn)增 增幅回落
       今年一季度，面對復雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，我國有色金屬工業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長。十種有色金屬冶煉產(chǎn)品、氧化鋁和銅、鋁深加工產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)定增長，但增速有所回落。
       十種有色金屬產(chǎn)量穩(wěn)定增長，但增幅回落。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，一季度，十種有色金屬產(chǎn)量1015.5萬噸，同比增長6.68%，增幅比去年同期回落3.94個百分點，比2013年全年回落3.23個百分點。其中，精煉銅154.2萬噸，同比增長6.99%；原鋁578.98萬噸，同比增長9.93%；鉛106.41萬噸，同比增長1.91%；鋅125.69萬噸，同比下降1.87%；鎳7.49萬噸，同比增長10.96%；錫3.86萬噸，同比增長13.98%；銻6.01萬噸，同比下降4.53%；鎂18.43萬噸，同比下降0.67%；海綿鈦2.51萬噸，同比下降0.87%。
       銅、鋁加工材產(chǎn)量平穩(wěn)增長，但增幅回落。數(shù)據(jù)顯示，一季度，銅材產(chǎn)量完成了362.71萬噸，同比增長13.31%，增幅比去年同期回落5.05個百分點，比2013年全年回落11.89個百分點；鋁材產(chǎn)量完成了968.42萬噸，同比增長14.85%。增幅比去年同期回落8.33個百分點，比2013年全年回落9.19個百分點。

B 投 資
       中部地區(qū)投資加快
       一季度，有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資特點：一是私營項目完成投資所占比重擴大；二是采選項目完成固定資產(chǎn)投資小幅回升，冶煉項目完成固定資產(chǎn)投資繼續(xù)下降，壓延加工項目完成固定資產(chǎn)投資繼續(xù)上升，但同比增幅回落；三是中部地區(qū)完成投資所占比重有所擴大。
       據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，一季度，有色金屬工業(yè)（不包括獨立黃金企業(yè)，下同）累計完成固定資產(chǎn)投資918.17億元，比去年同期增長11.51%。分行業(yè)來看，一季度，有色金屬礦山項目完成固定資產(chǎn)投資129.19億元，比去年同期上升6.72%，占有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資的比重為14.07%，所占比重較去年同期下降0.63個百分點；有色金屬冶煉項目完成固定資產(chǎn)投資256.04億元，比去年同期下降11.51%，占有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資的比重為27.89&，所占比重較去年同期下降7.25個百分點；有色金屬加工項目完成固定資產(chǎn)投資532.93億元，比去年同期增長29.05%，增幅回落16.96個百分點。
       同時，銅、鋁冶煉投資繼續(xù)下降，鋁加工投資繼續(xù)增長。
       分地區(qū)看，河南仍為有色金屬固定資產(chǎn)投資大省，中部地區(qū)完成投資同比增幅相對較快。初步分析，中部地區(qū)投資加快、比重擴大的主要原因是中部地區(qū)的冶煉企業(yè)為延伸的產(chǎn)業(yè)鏈，由于企業(yè)積極投資建設(shè)深加工項目，而深加工項目向靠近冶煉產(chǎn)地的中部地區(qū)轉(zhuǎn)移。

C 問題
       企業(yè)經(jīng)營困難加劇
       從主要經(jīng)濟指標完成情況看，有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤下降。據(jù)統(tǒng)計，今年1~2月，有色金屬行業(yè)實現(xiàn)利潤總額下降9.3%，同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的增幅為9.4%；有色金屬行業(yè)主營活動利潤下降26.9%，同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營活動利潤的增幅為8.4%。可見，目前有色金屬企業(yè)經(jīng)營困難明顯大于其他行業(yè)。
       當前，企業(yè)盈利主要特點是企業(yè)之間盈利水平出現(xiàn)明顯分化。分經(jīng)濟類型看，國有控股企業(yè)出現(xiàn)行業(yè)性虧損，私人企業(yè)繼續(xù)盈利，但實現(xiàn)利潤增幅回落。據(jù)統(tǒng)計，1~2月，610家國有控股企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2048.2億元，同比增長5.6%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的30.4%；6662家規(guī)模以上私人控股企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入3586.5億元，同比增長8.4%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的53.2%。
       從礦山、冶煉、加工各生產(chǎn)環(huán)節(jié)看，冶煉企業(yè)尤其困難。據(jù)統(tǒng)計，1~2月，1626家規(guī)模以上有色金屬獨立礦山企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入425.6億元，同比增長5.1%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入的6.3%；2187家規(guī)模以上有色金屬冶煉企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2993.2億元，同比增長5.1%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的44.4%；4882家規(guī)模以上有色金屬加工企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入3317.3億元，同比增長10%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的49.3%。
       從大、中、小型企業(yè)看，小型企業(yè)盈利水平明顯好于大、中型企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2014年1~2月，296家大型有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2897.9億元，同比增長5.3%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入的43%；1159家中型有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入1376.4億元，同比增長3.8%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入的20.4%。

D 展望
       冶煉投資將繼續(xù)下滑
       對2014年我國有色金屬工業(yè)運行情況，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會政策研究室主任趙武壯分析，世界經(jīng)濟雖然延續(xù)緩慢復蘇態(tài)勢，但發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松政策調(diào)整、新興市場國家增速減緩的影響尚難估量，對包括有色金屬在內(nèi)的國際大宗商品價格走勢將產(chǎn)生難以預料的影響，導致震蕩加劇、風險上升。雖然能源和部分資源類產(chǎn)品價格下降，在一定程度上緩解了有色金屬生產(chǎn)成本壓力，但中國勞動力和部分資源產(chǎn)品成本呈現(xiàn)剛性上升勢頭，使產(chǎn)業(yè)運行成本仍保持上升態(tài)勢。生態(tài)紅線約束不斷上升，產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨嚴峻環(huán)境壓力。
       今后一個時期，進一步依靠增加固定資產(chǎn)投資、拉動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間已經(jīng)十分有限。此外，價格低位震蕩，成本剛性上升，導致行業(yè)經(jīng)濟效益難以根本改善，提高發(fā)展的質(zhì)量和效益成為當務之急。
       趙武壯認為，從生產(chǎn)看，預計全年十種有色金屬產(chǎn)量增幅在8%左右；從消費看，全球消費增速緩慢，繼續(xù)呈供大于求的格局。我國銅、鋁、鉛、鋅的消費增長基本保持在6%~7%上下；從價格看，銅、鋁價格仍呈低位震蕩，鉛、鋅價格上漲缺乏動力，稀有稀土金屬市場有剛性需求，部分稀有稀土金屬價格可能會有所回升。
       從利潤看，由于價格震蕩和生產(chǎn)成本上升，企業(yè)經(jīng)濟效益提升的壓力很大，全行業(yè)利潤增長幅度將低于5%；從投資看，受產(chǎn)能過剩和效益下滑影響，預計2014年有色金屬工業(yè)投資增幅將下降，全年增長在10%左右。其中，冶煉投資將延續(xù)2013年的走勢，出現(xiàn)明顯回落，但是符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的資源、深加工投資還有增長空間。

E 細 分
       銅：運行壓力依然很大
       自2013年9月份以來，有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)出現(xiàn)回落，并呈逐月遞減趨勢，降幅較為平穩(wěn)，今年一季度，我國銅工業(yè)的運行態(tài)勢及后市走勢與其基本吻合。
       今年1~2月，國內(nèi)主要用銅行業(yè)還算平穩(wěn)，但無較多亮點。另外，據(jù)了解，今年1~2月不少下游企業(yè)反映訂單不如去年，特別是銅線桿和電線電纜企業(yè)，這與國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)訂單時間晚于去年有關(guān)。進入3月，少數(shù)企業(yè)反映訂單略有回暖但較為有限。不過隨著價格下跌后企穩(wěn)，下游普遍預計短期銅價再度暴跌的可能性較低，加之傳統(tǒng)消費旺季到來，故在當前價位有意入市補貨。同時，投機貿(mào)易商也是成交的主力，持貨商方面穩(wěn)定出貨。整理看，3月下旬后需求有所好轉(zhuǎn)，但當價格反彈后，部分下游和中間商謹慎情緒加重，持貨商則因價格企穩(wěn)加強了信心。
       從目前來看，今年1~3月，全球精銅生產(chǎn)和消費相對平穩(wěn)，同比均有所增長，但我國消費不旺，歐美地區(qū)也增減不一，消費整體增幅依然低于生產(chǎn)增幅，出現(xiàn)一定過剩。在庫存方面，LME庫存減少，但并無動力。國內(nèi)銅庫存春節(jié)后仍以增加格局為主，反映了近期供應相對寬裕的格局，同時由于兩市比值不佳，人民幣又一度連續(xù)貶值，致使部分保稅庫庫存流入國內(nèi)交割倉庫。整體看，當前市場的重心暫時不在庫存方面，且國內(nèi)外庫依然有轉(zhuǎn)移的可能性。國內(nèi)保稅庫庫存雖然有部分流出的跡象，但變化不大，估計在70萬噸左右，而且有釋放的風險，對于后市銅價反彈構(gòu)成壓力。
       對2014年銅產(chǎn)業(yè)的總體走勢，鄧昕認為，受產(chǎn)能擴大的推動，生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長趨勢；下游電力行業(yè)和軌道交通行業(yè)對銅需求有望獲得投資的拉動，整體需求去年；銅價總體將在震蕩中重心下移；受企業(yè)經(jīng)營成本上升等因素影響，行業(yè)運行壓力依然很大。
       鉛 鋅：景氣狀況難有顯著改觀
       今年一季度，我國鉛鋅行業(yè)運行情況與有色金屬行業(yè)基本一致，生產(chǎn)低速增長，鉛鋅消費反差較大，價格低位波動，投資較快增長，原料供應改善，加工費提高，冶煉業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，行業(yè)效益趨于穩(wěn)定。
       在生產(chǎn)方面，低速增長。2013年鉛鋅冶煉分別有28萬噸和14萬噸新增產(chǎn)能在今年釋放，原料供應充足，加工費提高，但因價格低迷，冶煉廠總體開工率不高，部分冶煉廠停產(chǎn)檢修，產(chǎn)量增速放緩。在價格方面，低位徘徊。受宏觀經(jīng)濟影響，今年一季度鉛鋅價格外強內(nèi)弱，滯漲抗跌。在效益方面，隨著資源、環(huán)保、資金成本不斷上升，鉛鋅行業(yè)經(jīng)營成本仍呈上升趨勢，行業(yè)效益比較差，但因為原料供應形勢好轉(zhuǎn)，加工費穩(wěn)中有升，采選業(yè)利潤下降，冶煉業(yè)利潤止跌回升，行業(yè)效益趨于平穩(wěn)。
       對于今年二季度鉛鋅行業(yè)的總體形勢，在北京安泰科信息開發(fā)有限公司副總工程師馮君從看來，在生產(chǎn)方面，增速將加快。從近期動向表明，暫時停產(chǎn)的冶煉能力已經(jīng)迅速恢復生產(chǎn)，冶煉廠產(chǎn)能利用率也在提高，預計二季度鉛鋅產(chǎn)量將提高，增速將比一季度加快。在消費方面，將有限好轉(zhuǎn)。從庫存變化反映出，3月國內(nèi)鉛鋅消費好于前兩個月，隨著下游產(chǎn)品價格的穩(wěn)定，下游開工率也在緩慢回升，預計二季度鉛鋅消費將有所好轉(zhuǎn)。在進出口方面，人民幣雙向波動幅度加大，將一定程度上抑制進口，同時增加出口機會，進口減少將有利于國內(nèi)價格企穩(wěn)回升。在價格方面，波動區(qū)間上移使行業(yè)效益謹慎好轉(zhuǎn)。庫存高和產(chǎn)能過剩是當前國內(nèi)鉛鋅價格最主要的壓力，但未來國外精礦供應預期緊張使價格總體看漲，但預計二季度仍在低位區(qū)間波動，波動中心有所上移，行業(yè)景氣狀況難有顯著改觀，但進一步惡化的可能性也比較小。
       鎳：企業(yè)扭虧為盈
       今年一季度，我國鎳行業(yè)總體表現(xiàn)為投資同比大幅下降，產(chǎn)量慣性增加，消費緩慢增長，庫存逐級消化，價格出現(xiàn)趨勢性拐點。在內(nèi)外雙重因素的作用下，化解產(chǎn)能過剩效果初步顯現(xiàn)，企業(yè)扭虧為盈。在投資方面，據(jù)統(tǒng)計，今年1~2月，我國鎳鈷采選業(yè)施工項目僅有5個，投資額為5617萬元，同比下降48.2%；冶煉施工項目有17個，投資額為4.25億元，同比下降73.2%。
       在產(chǎn)量方面，盡管由于1月12日后，印尼禁止出礦，鎳礦后續(xù)供應有斷檔風險，但因2013年大量新建項目投產(chǎn)達產(chǎn)，2014年一季度，我國鎳鐵產(chǎn)量繼續(xù)增加，原生鎳產(chǎn)量為18.42萬噸，同比增加13%，增加的部分主要來自鎳鐵。
       在消費方面，2013年四季度全球不銹鋼產(chǎn)量1006萬噸，預計2014年一季度產(chǎn)量與上季度基本持平，我國產(chǎn)量環(huán)比下降比較明顯，歐、美、日產(chǎn)量出現(xiàn)增長，彌補了我國產(chǎn)量的下降。在庫存方面，目前國內(nèi)外鎳市場存在明顯的價差，其主要問題是國內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)鏈各層次均存在較大的庫存，包括鎳礦、鎳鐵、電鎳和不銹鋼庫存。
       在價格方面，進入3月中旬，大宗商品價格集體受壓，鎳價內(nèi)外價差拉大，市場擔憂我國經(jīng)濟發(fā)展前景，鎳價進入小幅調(diào)整時期。
       對于今年二季度鎳行業(yè)的總體形勢，北京安泰科信息開發(fā)有限公司副總工程師徐愛東預計，二季度鎳價將在16000美元一線持穩(wěn)，同時價格上漲效應將逐級傳導，下游不銹鋼價格也有望止跌回升，企業(yè)逐步進入扭虧階段。
       隨著印尼禁礦政策效應的不斷體現(xiàn)，國內(nèi)鎳冶煉投資速度將進一步放緩，并且起到倒逼國內(nèi)鎳鐵冶煉企業(yè)轉(zhuǎn)型的作用。受原料限制和環(huán)保核查因素的影響，二季度部分鎳鐵廠開始減產(chǎn)停產(chǎn)，鎳鐵產(chǎn)量下降。由于鎳價外高內(nèi)低，電鎳生產(chǎn)企業(yè)的原料也將受到限制，預計國內(nèi)鎳產(chǎn)量整體處于平穩(wěn)甚至下降階段。
       為保證現(xiàn)金流，國內(nèi)鎳鐵廠庫存產(chǎn)品抵押的情況較為普遍，加之看漲后市，惜售情緒嚴重，這部分鎳鐵的產(chǎn)量庫存暫時難以及時投放市場，電鎳庫存也將隨著鎳鐵價格的上漲而擇機銷售。只要現(xiàn)金流能跟上，預計未來國內(nèi)庫存的消化并不會如想象的那么快。