近年來，我國制造業升級如火如荼， 以新能源汽車、工業機器人、光伏電池、集成電路為代表的新產品產量呈現爆發式增長。反映在A股市場上，數據顯示，截至11月23日，半導體、電子制造2019年以來上漲245.33%、167.06%，均在申萬二級行業指數中排名領先。建信基金權益投資部執行總經理、三年期及五年期雙料“金基金獎”獲獎基金經理陶燦表示，隨著供給側改革持續推進，A股市場加速優勝劣汰，龍頭優勢進一步凸顯，同時我國也將從“制造大國”走向“制造強國”，制造業升級有望帶來眾多投資紅利。

　　陶燦分析稱，宏觀經濟動能切換，新常態下高質量發展訴求提升，結構性調整是重點。從近年的成果看，由經濟產業層面的淘汰落后產能、出清過剩庫存、降低量價波動，到經濟部門層面的金融去杠桿、實體去杠桿、降低成本，再到經濟要素層面的持續補短板、提升循環效率、強調安全穩定、首提數據要素，供給側改革正持續深化。

　　未來，隨著供給側改革持續發力，我國將從“制造大國”走向“制造強國”。目前，需求規模、要素循環、產業集群、技術發展等塑造了中國制造的核心優勢，但也要看到我國在全球制造業產業鏈分工中的地位仍有待提升，制造業升級是必由之路，2020年我國戰略新興產業增加值的GDP占比目標將達到15%，研發投入正持續提升，專利申請占比也在快速提升。在這一過程中，兩大機遇值得關注，一是在全球具備競爭力的行業，包括工程機械、汽車零部件、新能源產業鏈、新能源汽車等領域；二是尋找“隱形冠軍”，即在國際市場上處于領先地位的中小企業。這是微觀角度在制造領域獲得alpha的關鍵，隨著注冊制實施，先進制造業領域可挖掘的“隱形冠軍”將越來越多。

　　在供給側改革大背景下，A股市場也迎來了新面貌，生態環境以及各行業競爭格局得以優化。A股對龍頭的定價以及龍頭本身對指數的影響在2019年后迅速提升，伴隨著格局改善與龍頭份額提升，相關公司財務表現顯著勝出。在投資邏輯上，“景氣+龍頭”主線已得到認可，競爭優勢的重要性被進一步強調。未來需從行業景氣、商業模式、競爭格局選擇beta，做好競爭力分析，尋找競爭優勢以挖掘alpha，同時注重跟蹤印證，持續關注財務指標的兌現與匹配。

　　值得一提的是，陶燦管理的建信改革紅利已良好運作六年多，積極關注供給側改革帶來的投資良機，業績成效顯著。銀河證券數據顯示，截至11月20日，建信改革紅利自成立以來總回報332.30%，年化收益率超25.23%。該基金曾在2019年榮獲“金基金·股票型金基金三年期”獎、2020年榮獲“金基金·股票型金基金五年期”獎(金基金獎評獎機構為《上海證券報》)，得到了投資者和行業的認可。