2021年3月末，易成新能披露業績預告修正公告，將2020年度凈利潤由盈利500-750萬元改為虧損5000-6000萬元。需要指出的是，這已經是公司第二次對業績預告進行下調修正，4月1日，深交所就此向公司董事長王安樂、財務總監石濤出具警示函。

　　在后續發布的公告中，易成新能解釋稱，2020年以來，大量貨源沖擊國內市場，石墨電極含稅銷售均價由3.41萬元/噸跌至8月底的1.93萬元/噸，在此背景下，此前并購而來的子公司開封炭素2020年度未經審計扣非凈利潤為-2.24億元，無法達到預期業績目標，為此，雙方協商后擬將原2020、2021年度的業績承諾延期至2021、2022年度履行。

　　4月6日，深交所向易成新能發函，要求公司補充說明延長承諾期的合理性及業績承諾的可實現性等，8日晚間，易成新能披露延期回復公告，中國科技新聞網就此致電公司證券部，對方表示公司目前處于年報期，不便接受采訪。

　　重組上市謀求轉型技術落后業績跳水

　　1997年，以碳化硅冶煉為主業的平頂山易成新材料股份公司(簡稱“易成新材”)瀕臨破產，據傳，公司負責人曾帶領員工登上平頂山高唱《國際歌》，并就此開始了產業結構調整等一系列“絕地反擊”。同年，鄭州新大科技實業有限公司(即“新大新材”的前身)正式成立，主營晶硅片切割刃料的生產和銷售等。

　　據悉，晶硅片切割刃料是以碳化硅等為原材料，通過系列加工煉制而成，主要應用于太陽能硅片和半導體晶圓片的切割，兩家公司同處光伏產業鏈上游，在新世紀來臨前夕，各自躊躇滿志。

　　2004年，全球光伏產業迎來爆發元年，易成新材年產5000噸碳化硅精細微粉一期工程動工，順勢邁出了戰略轉型的第一步；另一邊，新大新材也成功研制出晶硅片切割刃料產品，并于三年后啟動了年產15000噸晶硅片切割專用刃料項目。

　　借著光伏產業蓬勃發展的東風，兩家公司迅速成長，2010年，新大新材在深交所創業板上市，易成新材也已建成世界最大的碳化硅精細微粉生產基地，新世紀的第一個十年里，兩家公司一路振翅高飛，發展勁頭正盛。

　　不過，光伏行業瞬息萬變，盛極之時也往往暗含轉衰的隱喻。2011年末，受產能過剩、歐美“雙反”等因素影響，國內光伏大躍進神話走向破滅，上下游不少企業遭受重創，面對行業整體“寒冬”，兩家公司決定“抱團取暖”。

　　2012年底，停牌三個月的新大新材發布重大資產重組公告，擬以6.41元/股的價格向易成新材全體股東增發股份，購買其持有的易成新能100%股權，重組完成后，易成新能成為新大新材全資子公司，平煤神馬則順利成為上市公司第一大控股股東，公司實控人變為河南省國資委。

　　重組之后，易成新材與新大新材的晶硅片切割刃料業務市占率合計超過40%，成為行業內市占率最高的企業。2013年，兩家公司并表后實現營收15.48億元，同比增長170.38%，凈利潤6715.41萬元，同比增長176.98%，其中晶硅片切割刃料產品營收12.81億元，占總營收比例超過80%。

　　不過此后，公司業績一直不算亮眼，2014至2016年分別營收22.59億元、17.09億元、24.02億元，凈利潤分別為2840.42萬元、-88.01萬元、2933.72萬元。

　　2015年，上市公司由新大新材正式更名為易成新能，從“材”到“能”的變化，也標志著公司從碳化硅、晶硅片切割刃料等材料領域加快向光伏、儲能等高端優勢新能源產業轉型發展。

　　2015年，易成新能受讓中平瀚博40%股權，拓展負極材料生產項目，布局鋰電池產業；2016年欲作價28.29億元并購下游客戶賽維LDK(NYSE:LDK)旗下子公司江西賽維、賽維新余全部股權，但以失敗告終；2017年收購平煤隆基50.2%股權，新增年產2GW高效單晶硅電池片項目并投產。

　　忙著在鋰電池、光伏電站等產業發展風口不斷追逐的易成新能似乎沒有意識到，一場更大的危機正悄然而至。

　　2017年，大批多晶硅切片企業將傳統砂漿切片機改造為金剛石線切割工藝，刃料切割逐步被金剛石線切割取代，而此時的易成新能仍以刃料切割為主，技術落后導致其業績出現斷崖式下跌。

　　2017年年報顯示，易成新能晶硅片切割刃料銷量較上年減少76.14%，產量減少68.47%，全年實現營收18.26億元，歸母凈利潤-10.24億元，扣非后凈利潤-10.41億元，其中包括因技術迭代帶來的存貨跌價損失4.52億元，固定資產減值損失1.44億元。

　　還未完全解決技術落后困局，然而2018年5月，重創光伏行業的“531新政”又接踵而至，金剛線產品量價齊跌，易成新能再遭打擊，當年營收27.86億元，歸母凈利潤-2.95億元，扣非后凈利潤-5.62億元。連續兩年巨額虧損之下，易成新能一度連發十余次股票暫停上市風險預警。

　　資本騰挪并購“保命” 扣非凈利四年連負

　　巨額虧損之下，為“止血保命”，易成新能資本運作不斷。2018年6月，易成新能打包晶硅片切割刃料業務，將包括易成新材100%股權、新路標100%股權在內的相關資產作價15.57億元全部轉讓至控股股東平煤神馬，關停了刃料事業部及經營多年的碳化硅生產線。

　　數據顯示，2016至2018年，易成新能晶硅片切割刃料產品分別營收10.53億元、2.55億元、1.11億元，占營收比例分別為43.84%、13.96%、0.4%，資本騰挪間，曾經的核心業務已逐漸被剝離出局。

　　剝離虧損資產之后，易成新能也開始積極置入優質資產，2018年底啟動收購平煤神馬集團旗下子公司開封炭素100%股權事項，交易草案顯示，后者主營業務為超高功率石墨電極的研發、生產和銷售，2017年及2018年前三季度毛利率分別為59.32%、80.35%。

　　不過，需要指出的是，上述交易作價57.6億元，而當時易成新能市值僅約37億元，這場“蛇吞象”式并購頗受市場關注。

　　根據交易報告書，平煤神馬集團承諾，開封炭素經審計后的扣非凈利潤在2019年度不低于7.34億元，2019至2020年度合計不低于14.14億元，2019至2021年度合計不低于20.90億元。

　　也就是說，開封炭素在2019至2021年的業績承諾標準分別為7.34億元、6.82億元和6.74億元，逐年遞減。而與此同時，開封炭素2018年扣非凈利潤為20.34億元，幾乎是其三年業績承諾的總和。

　　此外，2019年7月，易成新能還以126.75萬元收購了子公司華沐通涂所持有的華晶能源100%股權，將其下屬47MW光伏電站裝機收入囊中，業務布局延伸至光伏電站建設運營板塊。

　　2020年12月末，易成新能通過發行股份及可轉債的方式募資3.27億元，完成收購平煤隆基30%股權。其中，股份發行價為4.59元/股，發行數量5707.75萬股，合計募資2.62億元；發行可轉債數量65.5萬張，每張面值100元，合計募資0.65億元。

　　交易預案顯示，平煤隆基成立于2016年，主營單晶硅電池片的生產、銷售等業務，最近兩年一期業績增長強勁，2017年至2019年前三季度，分別實現營業收入9.15億元、24.46億元、19.26億元，利潤總額分別為848.42萬元、1.18億元、1.63億元，歸母凈利潤分別為663.09萬元、9993.65萬元、1.38億元。

　　在晶硅片切割刃料及金剛線等產品業務方面折戟后，易成新能不斷推進資產置換，轉戰鋰電池、光伏電站、太陽能電池片等新能源領域，通過頻繁并購提振業績，然而目前來看，結果并不盡如人意。

　　以開封炭素為例，即使是在較低的業績承諾下，開封炭素依然在并表第二年就出現業績突變。

　　2019年，開封炭素年度扣非凈利潤達到9.85億元，當年9月納入易成新能合并報表范圍后，幫助上市公司實現營收59.82億元，歸母凈利潤6.02億元，但扣非后凈利潤仍虧損3.98億元。

　　2020年，由于石墨電極價格波動，開封炭素預計虧損2.24億元，或受此影響，易成新能2020年度凈利潤預虧4000-5000萬元，扣非后凈利潤預虧1.6-1.7億元，若按最新修正后的業績預告來看，2017至2020年，易成新能將連續4年扣非后凈利為負。

　　從瀕臨破產的小工廠成長為行業龍頭，再從市占率第一企業急轉直下扎進虧損泥潭，21世紀的頭兩個十年里，易成新能經歷了過山車式的起伏，而如今，幾番資本騰挪之后，站在新一個十年的起點，易成新能能否成功轉型新能源領域續寫往日傳奇，還有待市場進一步檢驗。