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產(chǎn)能超335GW、尺寸之爭愈演愈烈,光伏硅片企業(yè)路在何方

關(guān)鍵詞 光伏|2021-10-15 10:33:48|來源 索比光伏網(wǎng)
摘要 在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中,硅片作為下游電池、組件的核心組成部分,對光伏電站的發(fā)電量起著決定性作用,其與硅料是產(chǎn)業(yè)鏈中議價能力最強(qiáng)的兩個環(huán)節(jié)。由于上游硅料環(huán)節(jié)具有長生產(chǎn)周期與低產(chǎn)能彈性的特征,...

光伏產(chǎn)業(yè)鏈中,硅片作為下游電池、組件的核心組成部分,對光伏電站的發(fā)電量起著決定性作用,其與硅料是產(chǎn)業(yè)鏈中議價能力最強(qiáng)的兩個環(huán)節(jié)。由于上游硅料環(huán)節(jié)具有長生產(chǎn)周期與低產(chǎn)能彈性的特征,極易產(chǎn)生極端價格,因此整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芷溆绊懢哂幸欢ǖ闹芷谛蕴卣鳌?/p>

硅片作為硅料下游各環(huán)節(jié)中唯一具備成本傳導(dǎo)能力的環(huán)節(jié),便成為了光伏企業(yè)能夠留存利潤、降低盈利波動性的“戰(zhàn)略高地”,“垂直一體化”戰(zhàn)略應(yīng)運(yùn)而生。由此引發(fā)的,則是光伏企業(yè)在硅片產(chǎn)能上展開了“軍備競賽”——根據(jù)索比咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù),截止到今年8月底,硅片的名義產(chǎn)能已達(dá)到335.5GW,與產(chǎn)業(yè)鏈上下游錯配嚴(yán)重。

與此同時,硅片行業(yè)的“尺寸之爭”也愈演愈烈,頗有楚漢相爭的意味。大尺寸硅片的出現(xiàn)也再次加劇了企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)熱情。不過,各行各業(yè)無論發(fā)展初期多么喧囂,最終仍將歸于平靜,對于光伏行業(yè)而言亦是。在這個多事之秋里,硅片行業(yè)究竟路在何方?

隨著“碳達(dá)峰”、“碳中和”目標(biāo)的提出,光伏裝機(jī)量需求大幅提升,行業(yè)因此進(jìn)入到了快速成長期。對于處于成長期初期的行業(yè)而言,由需求快速增長及技術(shù)迭代所造成的產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)間的供需矛盾通常是這個階段的主要特征,光伏行業(yè)也不例外。

從2018年開始,硅料行業(yè)開始了連續(xù)三年的下行行情,并于2020年4月份創(chuàng)下了56元/kg的極端行情,使得硅料企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)信心跌至冰點(diǎn)。因此,2020年上半年,除通威股份以外,其他硅料企業(yè)幾乎沒有擴(kuò)產(chǎn)計劃。直到9月份,習(xí)近平主席提出了“碳中和”目標(biāo),推動市場需求顯著提升,全產(chǎn)業(yè)鏈開始快速升溫。由于硅料環(huán)節(jié)長達(dá)18個月的建設(shè)周期,產(chǎn)能爬坡較慢,因此在2021年硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能顯著提升的情況下,上下游出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的供需矛盾。疊加大宗商品價格的暴漲,硅料價格又走出了極端的上行行情,年內(nèi)最高報價曾觸及30萬元/噸,成交均價高達(dá)27萬元/噸(數(shù)據(jù)來源:硅業(yè)協(xié)會)。

受此影響,硅片價格也水漲船高,就在近日,隆基股份再次宣布硅片漲價,M10硅片報6.87元/片,比年初上漲76%。業(yè)內(nèi)人士表示,硅片環(huán)節(jié)集中度高,龍頭企業(yè)擁有定價權(quán),賺了個“盆滿缽滿”,但下游電池片和組件企業(yè)的利潤空間卻被嚴(yán)重壓縮。以愛旭股份為例,2020年H1的毛利率還有15%,今年H1毛利率只剩5.19%,其他沒有上游產(chǎn)能布局的組件企業(yè)也面臨巨大壓力。不過,光伏行業(yè)與白酒不同,成本無法向終端傳導(dǎo),只能在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部消化,因此漲價只會影響低附加值環(huán)節(jié)的生產(chǎn)熱情,抑制終端需求,不利于行業(yè)健康發(fā)展。

受到光伏行業(yè)多年來周期性特征的影響,眾多光伏企業(yè)為了最大程度的留存利潤、降低業(yè)績的波動性,紛紛實(shí)行了“垂直一體化”戰(zhàn)略。由此而引發(fā)的,則是硅片、電池片和組件環(huán)節(jié)的產(chǎn)能大爆發(fā)。由于上游硅料環(huán)節(jié)的進(jìn)入壁壘較高,因此硅片環(huán)節(jié)就成為了“兵家必爭之地”。對比產(chǎn)業(yè)鏈上下游,硅片環(huán)節(jié)當(dāng)前335.5GW的名義產(chǎn)能與硅料環(huán)節(jié)2021年末57萬噸(對應(yīng)190GW)的名義產(chǎn)能錯配嚴(yán)重,與下游組件環(huán)節(jié)的需求缺口在2021Q3更是達(dá)到了135GW以上。

當(dāng)然,硅片行業(yè)產(chǎn)能大爆發(fā)的原因,還與“尺寸之爭”有關(guān)。由于大尺寸硅片可以顯著提高單片組件功率,降低BOS成本,繼而提升下游光伏電站的投資收益,因此頗受市場的認(rèn)可,也是行業(yè)公認(rèn)的發(fā)展趨勢。

時間回到2015年,彼時M2(156.75mm)是市場的主流,市占率達(dá)到80%。此后,為了提升組件功率,滿足“領(lǐng)跑者計劃”要求,157、158.75、161、163等不同尺寸的硅片相繼問世,“尺寸革命”隨著行業(yè)景氣度的提升開始不斷“發(fā)酵”。2019年6月,隆基股份正式發(fā)布了具有里程碑意義的M6(166mm),其面積比M2高出12%,受到市場熱捧。兩個月后,中環(huán)股份推出了極具顛覆意義的新品G12(210mm)硅片,面積比M2高出80%。半年后,隆基股份聯(lián)合晶澳、晶科等企業(yè)推出M10(182mm)作為大硅片標(biāo)準(zhǔn)尺寸,在組件功率500W+的舞臺上占據(jù)一席之地。

以隆基為代表的182聯(lián)盟之所以推出182mm硅片,本質(zhì)上是對歷史產(chǎn)能的妥協(xié)——在中環(huán)發(fā)布210mm硅片前,聯(lián)盟內(nèi)主要企業(yè)已經(jīng)投資建設(shè)了大量的166mm硅片、電池產(chǎn)能,技改升級的極限就是182mm左右。如果隆基跟中環(huán)股份一樣,推出210大尺寸硅片,意味著高額的資產(chǎn)減值損失以及龐大的重置成本——2016年至今,隆基股份機(jī)器設(shè)備的折舊率只有20%左右。

當(dāng)然,正如行業(yè)內(nèi)多數(shù)人認(rèn)為“大尺寸代表未來趨勢”一樣,尺寸偏小的產(chǎn)能將逐漸退出。未來,力推182尺寸的企業(yè)也可能推出210甚至更大尺寸的產(chǎn)品。如果仔細(xì)查閱隆基股份的財務(wù)報表會發(fā)現(xiàn),2019年、2020年和2021H1的資產(chǎn)減值損失中,機(jī)器設(shè)備的占比從28%提升到66%,2020年機(jī)器設(shè)備減值損失的絕對數(shù)額更是達(dá)到5.9億,占當(dāng)年凈利潤的6.9%。由此可見,隆基股份已經(jīng)開始著手清理其歷史產(chǎn)能了。

根據(jù)PV infolink的預(yù)測,2021年末210的市場份額或?qū)⑦_(dá)到18%,而到2025年或?qū)⒊^70%。中國光伏行業(yè)協(xié)會副秘書長劉譯陽在近期的主題演講中也指出,大尺寸硅片組件將推動終端度電成本下降4%以上,預(yù)計到2023年其市占率將超過50%,到2030年將超過80%。我們認(rèn)為,“尺寸之爭”的最終結(jié)果,很可能是“殊途同歸”。

如果僅僅從大尺寸產(chǎn)能來看,當(dāng)前的硅片環(huán)節(jié)的產(chǎn)能還遠(yuǎn)沒有達(dá)到過剩的程度。在新增產(chǎn)能中,也主要以大尺寸為主。所以,未來幾年,硅片產(chǎn)能仍將保持增長。但不可否認(rèn)的是,在當(dāng)前大尺寸硅片需求并未完全釋放的情況下,短期內(nèi)產(chǎn)能的大幅提升,將導(dǎo)致供給過剩,壓縮利潤空間。從索比光伏網(wǎng)此前的計算結(jié)果看,硅片環(huán)節(jié)已經(jīng)無法向下游傳導(dǎo)硅料漲價的全部影響。如果硅料繼續(xù)漲價,毛利率較高的硅片環(huán)節(jié)將不得不承擔(dān)更多成本壓力。從中長期視角來看,隨著歷史產(chǎn)能的逐步退出,供給過剩的情況將得到一定程度的緩解,但在“垂直一體化”戰(zhàn)略大行其道的背景下,硅片行業(yè)的產(chǎn)能勢必會維持一段時間的過剩狀態(tài),直至行業(yè)進(jìn)入到成熟期后逐步出清。

182和210兩大陣營的形成,由技術(shù)變革導(dǎo)致的歷史產(chǎn)能高企的退出成本是關(guān)鍵原因,這也將成為影響未來行業(yè)格局的關(guān)鍵因素之一。從當(dāng)前的市場格局來看,根據(jù)索比咨詢數(shù)據(jù),截至2021年8月底,隆基股份以30%的產(chǎn)能份額位居行業(yè)第一,中環(huán)股份以21%緊隨其后,兩者形成了第一集團(tuán)。在第二集團(tuán)中,晶科科技、上機(jī)數(shù)控、保利協(xié)鑫和晶澳科技分別以11%、7%、6%和6%位居第3-6位。值得一提的是,當(dāng)前CR2已經(jīng)達(dá)到了51%,隆基股份與中環(huán)股份似有“一騎絕塵”之勢。但正如前述所述,技術(shù)變革疊加退出成本,成為了行業(yè)中的不穩(wěn)定因素,產(chǎn)能規(guī)模猶如河海之水,能載舟,亦能覆舟。

對于硅片行業(yè)而言,無論是“垂直一體化”還是“尺寸之爭”,只不過是行業(yè)發(fā)展過程中的階段性特征而已,任何行業(yè)、任何企業(yè)最終都會回歸商業(yè)的本源。當(dāng)一個戰(zhàn)略決策是基于現(xiàn)時環(huán)境而非長遠(yuǎn)發(fā)展時,往往會給行業(yè)和企業(yè)的未來發(fā)展埋下一顆“定時炸彈”。只是當(dāng)炸彈被引爆時,只有少數(shù)實(shí)力強(qiáng)大或者頭腦清醒的企業(yè)才能夠全身而退。

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