華銳精密(688059)公司公布2021年年報，2021年實現營收4.85億元，同比增長55.5%；實現歸母凈利潤1.62億元，同比增長82.4%；Q4單季度實現營收1.26億元，同比增長38.2%，環比減少2.6%；實現歸母凈利潤0.41億元，同比增長47.0%，環比減少15.0%。2021年公司業績高速增長，符合預期。

　　下游需求減緩，Q4單季度收入環比下降；產品漲價滯后于原材料價格上漲，Q4單季度毛利率環比下降。終端客戶由于限電等因素需求下降，疊加經銷商年底清庫存，公司Q4單季度刀具產品銷量略有下降，收入環比下降2.6%。2021年公司綜合毛利率為50.3%，同比下降0.6個百分點；Q4單季度為47.8%，同比下降3.8個百分點，環比下降4.1個百分點，毛利率下降主要原因在于：1）碳化鎢粉等原材料價格上漲幅度較大，2021Q2-Q3碳化鎢粉價格上漲約12%，而公司產品漲價相對滯后；2）開工率下降，規模效應減少。隨著公司產品提價、需求邊際好轉，預計公司毛利率將逐漸修復。

　　全年來看，公司規模效應明顯，期間費用率下降，凈利率大幅提高。2021年公司期間費用率為13.2%，同比下降3.4個百分點；Q4單季度為13.9%，同比下降2.2個百分點，環比增加1.2個百分點。2021年公司凈利率為33.4%，同比增加4.9個百分點；Q4單季度為32.2%，同比增加1.9個百分點，環比減少4.7個百分點。

　　國產替代進展順利，公司數控刀片銷量大幅增長。內部因素來看，國產刀具性能持續提升，產能逐步釋放；外部因素來看，新冠疫情對歐美、日韓高端數控刀片進口造成阻礙，內外部因素共同導致國產刀片需求旺盛。公司在2021年實現數控刀片銷量8234萬片，同比增加52.2%，國產替代進展順利。