一、市場(chǎng)價(jià)格回顧

1.1國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格回顧

2022年4月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格演繹穩(wěn)中偏強(qiáng)行情，價(jià)格重心整體小幅上移，國(guó)內(nèi)氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為2996元/噸，較上月上漲18元/噸，環(huán)比上漲0.60%。本月國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)的主要供需矛盾在于物流端，疫情影響下階段性的供需錯(cuò)配導(dǎo)致市場(chǎng)短期出現(xiàn)挺價(jià)惜售的現(xiàn)象。隨著疫情期間北方多地公路及鐵路運(yùn)輸受阻，下游企業(yè)陸續(xù)消耗庫(kù)存維持生產(chǎn)，短期下游鋁廠及貿(mào)易商拿貨意愿有所增強(qiáng)。而且運(yùn)輸問(wèn)題亦導(dǎo)致晉豫地區(qū)氧化鋁廠礦石供應(yīng)困難，企業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)不穩(wěn)定狀況，持貨商挺價(jià)惜售情緒較濃。還有，在企業(yè)優(yōu)先保障長(zhǎng)單交付情況下，市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨持續(xù)偏緊，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。除此之外，西南電解鋁加快復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)需求增加，需求向好提振市場(chǎng)價(jià)格。然而，河北、廣西及重慶氧化鋁新建產(chǎn)能陸續(xù)釋放以及停產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能加速恢復(fù)，供需矛盾有所加劇，市場(chǎng)觀望情緒持續(xù)濃厚，買賣雙方對(duì)價(jià)格走勢(shì)仍存分歧。截止到2022年4月底，北方氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格在2950-3080元/噸，南方價(jià)格主流運(yùn)行于2960-3060元/噸。

4月上旬，北方地區(qū)受疫情影響較大，運(yùn)輸受阻影響發(fā)運(yùn)，同時(shí)南方地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)能力略有下降，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨呈偏緊格局，賣方挺價(jià)惜售情緒上升。且西南地區(qū)下游企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較好，帶動(dòng)氧化鋁需求增加，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。4月中下旬，國(guó)內(nèi)疫情防控取得有效進(jìn)展，魯豫兩省運(yùn)輸情況有所改善，氧化鋁外發(fā)量逐漸提高，山西氧化鋁發(fā)運(yùn)仍較困難，現(xiàn)貨成交略受壓制，市場(chǎng)多以執(zhí)行長(zhǎng)單為主，市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨持續(xù)偏緊。另外，貴州鋁土礦等原料供應(yīng)依舊緊張，部分氧化鋁企業(yè)主動(dòng)調(diào)降生產(chǎn)負(fù)荷，同時(shí)開(kāi)始高價(jià)外購(gòu)進(jìn)口礦，成本壓力較大，持貨商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。廣西前期減停產(chǎn)的氧化鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，且南方地區(qū)新投產(chǎn)能逐步釋放，市場(chǎng)有效供應(yīng)增加，而西南地區(qū)下游需求復(fù)產(chǎn)及新投已經(jīng)到達(dá)瓶頸期，后期需求增量相對(duì)有限。

1.2海外市場(chǎng)價(jià)格回顧

今年4月份海外氧化鋁價(jià)格大幅下跌，截止到2022年4月底，澳大利亞FOB價(jià)格下跌至369-373美元/噸，環(huán)比下跌23.98%。東歐地緣政治局勢(shì)不斷升級(jí)，3月下旬澳大利亞官方宣布即日起停止對(duì)俄羅斯出口氧化鋁，澳大利亞轉(zhuǎn)向其他地區(qū)增加供給，市場(chǎng)可流通貨源有所增加，價(jià)格承壓快速下滑。而且內(nèi)外價(jià)差居高不下，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)采購(gòu)積極性持續(xù)低迷，對(duì)海外氧化鋁價(jià)格缺乏利好支撐。另外，4月份LME鋁價(jià)進(jìn)入下行通道，施壓海外氧化鋁價(jià)格。還有，當(dāng)月海運(yùn)費(fèi)大幅下降，市場(chǎng)觀望情緒較濃，抑制需求釋放。

1.3影響價(jià)格的因素分析

4月份影響氧化鋁價(jià)格的因素較多，買賣雙方的價(jià)格分歧仍較大。從影響因素來(lái)看，本月氧化鋁價(jià)格利好因素主要在于：第一，西南地區(qū)電解鋁増復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，下游鋁廠釋放補(bǔ)庫(kù)需求，氧化鋁需求量逐步增加，對(duì)價(jià)格形成利好。第二，受鋁土礦供應(yīng)緊張及檢修等影響，廣西及貴州等地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)能力下降下降，而且部分企業(yè)逐步采購(gòu)高價(jià)進(jìn)口礦，生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步上升。第三，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)愈加復(fù)雜，運(yùn)輸持續(xù)受阻，氧化鋁發(fā)運(yùn)困難，短期氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)能力下降。而且鋁土礦等原材料運(yùn)輸受限，氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)并不穩(wěn)定。同時(shí)下游鋁廠持續(xù)消耗原料庫(kù)存，新疆、內(nèi)蒙古等西北地區(qū)鋁廠加大備貨力度，集團(tuán)企業(yè)多以內(nèi)部?jī)?yōu)先保障為主，市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨持續(xù)偏緊，支撐氧化鋁價(jià)格上行。

4月份氧化鋁利空因素主要集中在：第一，廣西氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，且河北、廣西及重慶氧化鋁新投產(chǎn)能正在陸續(xù)釋放，產(chǎn)量貢獻(xiàn)增加釋放利空。第二，海外氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌，內(nèi)外價(jià)差不斷縮窄，氧化鋁出口競(jìng)爭(zhēng)力減弱，出口需求下降。第三，4月下旬北方疫情防控形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸管制有所緩解，氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)及供應(yīng)能力有所提升，氧化鋁現(xiàn)貨緊張局面略有緩和。

二、氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2022年4月中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能為9310萬(wàn)噸/年，環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)6.58%；運(yùn)行產(chǎn)能為7600萬(wàn)噸/年，環(huán)比下降0.52%，同比增長(zhǎng)4.25%；4月中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量為611.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.52%，同比增長(zhǎng)2.19%；4月氧化鋁產(chǎn)能利用率為79.93%，較上月上升0.58個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2022年4月國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)產(chǎn)能累計(jì)385萬(wàn)噸/年，主要集中在廣西、河南、貴州；復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能累計(jì)355萬(wàn)噸/年，仍主要在廣西、河南及貴州。從影響因素分析，4月份國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量變化原因主要在于：第一，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻，公鐵水聯(lián)運(yùn)受阻，同時(shí)礦山環(huán)保督察及違規(guī)整治等影響鋁礦開(kāi)采，導(dǎo)致貴州等多地鋁土礦供應(yīng)持續(xù)緊張，部分氧化鋁企業(yè)被動(dòng)進(jìn)行減壓產(chǎn)。第二，受環(huán)保因素影響，河南洛陽(yáng)部分氧化鋁企業(yè)降低生產(chǎn)負(fù)荷。第三，4月份國(guó)內(nèi)天然氣整體供應(yīng)能力下降，華北及華中等地區(qū)天然氣產(chǎn)量下降達(dá)到4%-7%，河南部分氧化鋁企業(yè)面臨供氣不足壓力，迫使企業(yè)主動(dòng)采取壓產(chǎn)措施。在多舉措保障用氣需求下，企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常。第四，在國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)壓力增大情況下，國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)主動(dòng)加大對(duì)進(jìn)口礦的需求，有效保障企業(yè)順利復(fù)產(chǎn)。第五，4月份生產(chǎn)天數(shù)較上月減少1天。

三、進(jìn)出口分析

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量為18.91萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.95%，同比下降29.50%；氧化鋁出口量為1.30萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)244.56%，同比增長(zhǎng)187.61%；氧化鋁凈進(jìn)口量為17.61萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.73%，同比增長(zhǎng)32.43%。從數(shù)據(jù)結(jié)果來(lái)看，今年3月份國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)口基本符合預(yù)期，但出口明顯低于預(yù)期。

今年3月份國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)出口變化的主要影響因素在于：第一，進(jìn)入3月份，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，全球能源價(jià)格飆升，海運(yùn)費(fèi)大幅上漲，同時(shí)海外氧化鋁供應(yīng)收縮擔(dān)憂加重，海外氧化鋁價(jià)格快速拉漲，氧化鋁內(nèi)外價(jià)差迅速擴(kuò)大，氧化鋁進(jìn)口優(yōu)勢(shì)被不斷削弱，進(jìn)口受限，而氧化鋁出口窗口再次打開(kāi)，出口量明顯增加。第二，東歐地緣政治緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，導(dǎo)致俄鋁面臨氧化鋁供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)，促使俄鋁向其他國(guó)家尋求氧化鋁供應(yīng)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)氧化鋁出口。第三，市場(chǎng)對(duì)氧化鋁高價(jià)接受度偏低，國(guó)內(nèi)買方參與積極性不高，使得氧化鋁進(jìn)口量仍處于偏低水平。第四，3月份全國(guó)有序推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，非鋁用戶對(duì)進(jìn)口氧化鋁存在剛性需求。

隨著國(guó)內(nèi)外價(jià)差不斷縮小，除去部分前期已經(jīng)發(fā)往港口計(jì)劃出口的貨物以外，近期氧化鋁出口量明顯下降。目前對(duì)俄出口仍存在一定“剛需”，但海外價(jià)格的回落疊加海外流通現(xiàn)貨的增加，后期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)關(guān)出口的量會(huì)有所減少，進(jìn)口貨轉(zhuǎn)口的成本優(yōu)勢(shì)會(huì)更加明顯，短期部分貿(mào)易商詢價(jià)進(jìn)口貨的意愿增加。預(yù)計(jì)4月份中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量在15萬(wàn)噸左右。

四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2022年4月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量初值為329.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.75%；2022年4月底中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4381.51萬(wàn)噸/年，環(huán)比持平；運(yùn)行產(chǎn)能4038.9/年，環(huán)比增長(zhǎng)1%。2022年4月中國(guó)電解鋁企業(yè)氧化鋁消耗量約630.23萬(wàn)噸，較上月減少11.22萬(wàn)噸。今年4月份國(guó)內(nèi)電解鋁日產(chǎn)量呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要原因是在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)及新投積極性較高。調(diào)研了解，4月20號(hào)之前云南電解鋁產(chǎn)能處于快速增長(zhǎng)階段，但是20號(hào)之后電解鋁增復(fù)產(chǎn)已到達(dá)產(chǎn)能瓶頸，部分地區(qū)的鋁廠已完成前期計(jì)劃的投產(chǎn)目標(biāo)。短期來(lái)看，廣西電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)有條不紊進(jìn)行，但云南電解鋁產(chǎn)能增速會(huì)有所放緩，但電解鋁整體產(chǎn)量仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

在電解鋁高利潤(rùn)刺激下，國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)的新增投產(chǎn)工作將加速進(jìn)行，4月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能將繼續(xù)上升，投產(chǎn)區(qū)域主要集中在云南及廣西兩地，同時(shí)一季度電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將集中體現(xiàn)在四月產(chǎn)量上。預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)氧化鋁需求繼續(xù)增長(zhǎng)。

五、供需平衡

據(jù)Mysteel調(diào)研評(píng)估：2022年4月中國(guó)氧化鋁實(shí)際消費(fèi)量約641.2萬(wàn)噸，當(dāng)月供應(yīng)短缺14.6萬(wàn)噸左右。4月市場(chǎng)供需的主要矛盾集中在物流端，整體仍維持緊平衡格局。供應(yīng)方面，疫情期間氧化鋁企業(yè)原料采購(gòu)不穩(wěn)定，且采購(gòu)運(yùn)輸成本增加，貴州、廣西部分企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)現(xiàn)象。并且廣西地區(qū)部分企業(yè)集中性的進(jìn)行減產(chǎn)檢修，導(dǎo)致4月南方地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)有所下降。另外，天桂三期、重慶博賽的新投產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，預(yù)計(jì)新投產(chǎn)量在下個(gè)月釋放。需求方面，西南地區(qū)下游復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)積極性較高，受疫情影響下游企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)保供情緒下提貨備庫(kù)意愿增加，提振下游市場(chǎng)現(xiàn)貨采購(gòu)需求。進(jìn)出口方面，近期海外價(jià)格波動(dòng)較大，下游接貨企業(yè)謹(jǐn)慎觀望較多，4月進(jìn)口量較少，但前期部分計(jì)劃出口的貨物還在正常發(fā)貨，因此4月凈進(jìn)口量依舊維持較低水平。總之，4月份國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)供需仍處于偏緊狀態(tài)。

六、港口庫(kù)存

截止4月28日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)10個(gè)主流港口氧化鋁現(xiàn)貨庫(kù)存量為60.1萬(wàn)噸，較上月（2022年3月31日）增加3.2萬(wàn)噸。疫情期間港口氧化鋁發(fā)運(yùn)仍受限，道路運(yùn)輸受限，鐵路車皮持續(xù)緊張，港口氧化鋁整體出貨效率偏低，庫(kù)存下降緩慢，導(dǎo)致存在一定積壓。另外，前期受疫情影響，部分內(nèi)貿(mào)貨通過(guò)北方港口發(fā)往東北，導(dǎo)致部分港口到貨較為集中，雖有出貨，但仍造成庫(kù)存堆積。

七、成本及利潤(rùn)分析

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2022年4月，中國(guó)氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本2655元/噸，較上月下降26元/噸左右。

本月國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)成本下降的主要原因在于：

第一，受原油價(jià)格下跌、市場(chǎng)需求低迷等影響，進(jìn)口礦海運(yùn)費(fèi)小幅下降，大大降低國(guó)內(nèi)用礦企業(yè)采購(gòu)成本。另外，伴隨著冬殘奧會(huì)及采暖季結(jié)束，國(guó)內(nèi)環(huán)保壓力有所緩解，河南、山西等地的鋁土礦開(kāi)采規(guī)模有增，價(jià)格承壓下跌。而且，作為鋁土礦最大消費(fèi)者，氧化鋁企業(yè)面臨較大的成本壓力，壓價(jià)采購(gòu)意愿較強(qiáng)。當(dāng)然，疫情期間運(yùn)輸受阻，氧化鋁企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)保供需求上升，對(duì)鋁土礦價(jià)格可接受度也有所提升，價(jià)格下方存在較強(qiáng)支撐，當(dāng)月鋁土礦價(jià)格并未出現(xiàn)大幅劇烈波動(dòng)。

第二，本月國(guó)內(nèi)燒堿價(jià)格多以上漲為主，但漲勢(shì)趨緩且局部?jī)r(jià)格下行壓力上升。受到氧化鋁復(fù)產(chǎn)及新投影響，燒堿下游需求增加，同時(shí)部分主力燒堿企業(yè)降負(fù)荷運(yùn)行，供應(yīng)量有所下降，支撐價(jià)格上行。而且疫情期間運(yùn)輸受阻，下游到貨減少，原料庫(kù)存較低，采購(gòu)備貨需求顯著增加，賣方報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)。然而，隨著中下旬運(yùn)輸不暢問(wèn)題逐步緩解，下游到貨量增加，且部分堿廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，下游對(duì)高價(jià)持抵觸心理，多以按需拿貨為主，價(jià)格上行遇阻，局部地區(qū)價(jià)格小幅下跌。

第三，供暖季結(jié)束、氣溫逐漸回暖，疊加國(guó)內(nèi)疫情頻發(fā)，下游部分用煤企業(yè)停工減產(chǎn)，需求明顯下降，煤炭庫(kù)存增加，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2022年4月中國(guó)氧化鋁行業(yè)平均盈利340.72元/噸，較上月盈利增加44.11元/噸。受國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲及生產(chǎn)成本微降影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)盈利小幅增加。然而，4月國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻，公路擁堵、車輛滯留、物流不暢等問(wèn)題比較突出，企業(yè)物流成本明顯上升，擠壓企業(yè)微薄的利潤(rùn)空間。

八、海外產(chǎn)能產(chǎn)量分析

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2022年3月海外氧化鋁產(chǎn)量526萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%。受印度、印尼擴(kuò)建及新建項(xiàng)目的拉動(dòng)，亞洲氧化鋁產(chǎn)量同比增幅明顯。但受烏克蘭和牙買加減產(chǎn)影響，歐洲和南美洲月度產(chǎn)量同比降幅較大。

3月海外氧化鋁日產(chǎn)量由2月的17.5萬(wàn)噸降至17萬(wàn)噸，減量來(lái)自俄鋁旗下位于烏克蘭的氧化鋁廠。受俄烏沖突影響，該氧化鋁廠于3月初宣布關(guān)停，影響日產(chǎn)約4600噸。

截至4月底，海外氧化鋁建成產(chǎn)能7381萬(wàn)噸/年，環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)3.7%。運(yùn)行產(chǎn)能6350萬(wàn)噸/年，環(huán)比變動(dòng)不大。當(dāng)月無(wú)減產(chǎn)及新投復(fù)產(chǎn)的消息，牙買加前期停產(chǎn)的氧化鋁廠尚未恢復(fù)，澳大利亞一季度部分氧化鋁廠運(yùn)行不穩(wěn)定，二季度有望恢復(fù)。

九、下月預(yù)測(cè)

成本方面：進(jìn)入5月份，原材料價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行可能性較大，氧化鋁成本重心有望進(jìn)一步小幅下移，成本支撐減弱，但成本整體下行空間較為有限，對(duì)價(jià)格影響尚不明顯。鋁土礦方面，國(guó)內(nèi)多地鋁土礦開(kāi)采受限，國(guó)產(chǎn)礦短缺問(wèn)題比較突出，而且國(guó)內(nèi)疫情防控尚未完全解除，多地采取解封不解控措施，運(yùn)輸恢復(fù)尚需時(shí)日，鋁土礦供應(yīng)持續(xù)偏緊。另外，印尼政府再次重申計(jì)劃于今年禁止鋁土礦出口，進(jìn)口礦供應(yīng)穩(wěn)定性下降，價(jià)格有望獲得支撐。燒堿方面，下月適逢五一假期，部分下游備庫(kù)增加，同時(shí)少數(shù)堿廠存檢修預(yù)期，支撐短期價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。但是由于多數(shù)下游原料庫(kù)存充足，對(duì)高價(jià)貨源采購(gòu)意向較低，市場(chǎng)多維持按需采購(gòu)，而且疫情帶來(lái)的運(yùn)輸限制尚未全面解除，堿廠庫(kù)存偏高，燒堿價(jià)格有望承壓下跌。煤炭方面，下月煤炭市場(chǎng)存在很多的不確定性影響。國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)仍處淡季，而國(guó)家保供政策持續(xù)加碼推進(jìn)，且新價(jià)格機(jī)制即將落實(shí)，價(jià)格持續(xù)承壓。另外，疫情導(dǎo)致終端需求較弱，然而一旦疫情得到全面控制，有望提振煤炭市場(chǎng)需求。預(yù)計(jì)5月份煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。

供需方面：進(jìn)入5月份，雖然電解鋁積極復(fù)產(chǎn)持續(xù)帶動(dòng)氧化鋁需求增長(zhǎng)，但是倘若國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，那么北方由運(yùn)輸受阻引發(fā)的供需錯(cuò)配將逐步弱化，同時(shí)南北方氧化鋁新投產(chǎn)能釋放，氧化鋁供需矛盾有望進(jìn)一步加劇。供應(yīng)方面，疫情總體基本可控情況下，北方運(yùn)輸壓力有所緩解，氧化鋁發(fā)運(yùn)及原材料供應(yīng)保障能力顯著改善，氧化鋁企業(yè)減壓產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)下降，且市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨有望增加。然而，汽運(yùn)跨省運(yùn)輸依舊比較困難，賣方優(yōu)先保障長(zhǎng)單供應(yīng)，下游鋁廠備庫(kù)需求不減，短期氧化鋁現(xiàn)貨流通量仍偏緊。受鋁土礦供應(yīng)不足影響，貴州及廣西氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)存在不穩(wěn)定性。然而前期停產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能逐步恢復(fù)，且廣西及重慶新投產(chǎn)能陸續(xù)釋放，南方氧化鋁供應(yīng)釋放預(yù)期增強(qiáng)。需求方面，前期新投及復(fù)產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能陸續(xù)進(jìn)入釋放期，持續(xù)帶來(lái)需求紅利。然而，西南地區(qū)下游需求復(fù)產(chǎn)及新投已經(jīng)到達(dá)瓶頸期，后期氧化鋁需求增量比較有限。另外，4月份氧化鋁內(nèi)外價(jià)差快速縮窄，而短期人民幣匯率波動(dòng)影響有限，若無(wú)其他特殊情況，氧化鋁出口量將處于低位。

成交方面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)分析，2022年4月中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)主流現(xiàn)貨成交共追蹤到21筆，成交規(guī)模超過(guò)19萬(wàn)噸；4月進(jìn)口成交共追蹤到4筆，成交規(guī)模12-13萬(wàn)噸。疫情對(duì)運(yùn)輸和物流效率影響比較明顯，氧化鋁現(xiàn)貨成交活躍度較上月明顯下降。而從國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)分析，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格區(qū)域差異較大，疫情防控嚴(yán)格地區(qū)價(jià)格活躍度趨弱且價(jià)位偏低，處于3000元/噸以下水平，而運(yùn)輸管制有所改善區(qū)域的氧化鋁價(jià)格逐步上漲至3050-3200元/噸。另外，海外氧化鋁價(jià)格繼續(xù)處于下行通道，而跌勢(shì)有所趨緩。

綜上所述，預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱局面，整體價(jià)格重心有望略微下移。下月預(yù)測(cè)北方現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2850-3150元/噸，南方現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2850-3150元/噸，進(jìn)口澳洲氧化鋁FOB價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在360-400美元/噸。