7月份以來(lái)棉花市場(chǎng)重心呈現(xiàn)震蕩攀升勢(shì)態(tài)，然隨著淡季逐步深入，原料端漲勢(shì)未能有效向下傳導(dǎo)，純棉紗線(xiàn)市場(chǎng)在高成本、弱需求處境下提漲艱難，伴隨成品庫(kù)存繼續(xù)累積，自身開(kāi)機(jī)呈進(jìn)一步下降趨勢(shì)。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾突出，純棉紗市場(chǎng)后市行情又將如何發(fā)展？現(xiàn)筆者分析如下：

圖1 國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)圖

近期產(chǎn)區(qū)高溫天氣引發(fā)對(duì)新年度棉花產(chǎn)量的擔(dān)憂(yōu)，此外消息面對(duì)供應(yīng)端庫(kù)存的炒作也是屢試不爽，一時(shí)間刺激了場(chǎng)內(nèi)看漲情緒，伴隨持倉(cāng)量大幅增加，多頭持續(xù)發(fā)力，助推棉花期現(xiàn)價(jià)格大幅上漲，鄭棉盤(pán)中更是觸及17300元/噸以上的年內(nèi)高點(diǎn)且仍有繼續(xù)向上的勢(shì)頭。面對(duì)如此強(qiáng)勁的棉花市場(chǎng)，18日令市場(chǎng)翹首以盼的拋儲(chǔ)政策終于落地。政策中雖沒(méi)有明確具體的數(shù)量，但可以看到仍對(duì)盤(pán)面形成一定壓制，然在供應(yīng)端偏緊、產(chǎn)區(qū)天氣干旱及新年度搶收預(yù)期等長(zhǎng)線(xiàn)利好支撐下，鄭棉回調(diào)幅度也較為有限，整體仍維持高位姿態(tài)。截至20日，鄭棉主連收于17145元/噸，較6月底的16280元/噸上漲865元/噸，國(guó)內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格為18007元/噸，較6月底的17352元/噸上漲655元/噸。

圖2 國(guó)內(nèi)棉紗期現(xiàn)基差變化

而在此期間，純棉紗市場(chǎng)漲勢(shì)卻未能如愿。與上游棉花相比，純棉紗市場(chǎng)內(nèi)需偏淡，外銷(xiāo)受阻，自7月份以來(lái)新單持續(xù)匱乏，企業(yè)壓力逐漸上升。盡管上旬廠家跟隨原料走勢(shì)存300元/噸提漲，但下游接受度普遍不高，場(chǎng)內(nèi)實(shí)盤(pán)仍存議價(jià)空間；進(jìn)入中旬，下游整體弱勢(shì)局面難改，純棉紗市場(chǎng)成交乏量，走貨不暢，疊加進(jìn)口貨源競(jìng)爭(zhēng)，紗企即使面對(duì)高成本亦調(diào)漲緩慢，部分中小型紡企選擇降低開(kāi)機(jī)或調(diào)減班次，紗廠對(duì)原料剛需低價(jià)謹(jǐn)慎采買(mǎi)為主，或等待參與儲(chǔ)備棉輪出競(jìng)拍。截至20日收盤(pán)，全國(guó)環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡價(jià)格24810元/噸，較6月底的24501元/噸上漲309元/噸。

下旬隨著鄭棉主力換月及拋儲(chǔ)政策影響，原料端棉花市場(chǎng)或持高位震蕩走勢(shì)，而外圍消息來(lái)看，美產(chǎn)區(qū)天氣干旱問(wèn)題以及印度種植面積下滑亦或?qū)κ袌?chǎng)給予偏好刺激。棉紗供需面來(lái)看，受制于終端紡織品、服裝內(nèi)外銷(xiāo)售不佳影響，下游對(duì)純棉紗詢(xún)盤(pán)稀少，零星小單詢(xún)盤(pán)壓價(jià)嚴(yán)重，部分前期成本壓力較高企業(yè)虧損持續(xù)，部分企業(yè)或繼續(xù)限產(chǎn)、停機(jī)避險(xiǎn)，純棉紗整體開(kāi)機(jī)水平較難提升，而庫(kù)存水平仍面臨緩慢累積困局，供需矛盾依舊突出。綜合來(lái)看，短期純棉紗市場(chǎng)面臨多空交織局面，行情或維持震蕩態(tài)勢(shì)，廠家仍以積極出貨為主，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注拋儲(chǔ)動(dòng)態(tài)及企業(yè)開(kāi)機(jī)、庫(kù)存情況。