一、市場(chǎng)價(jià)格回顧
1.1 國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格回顧
2023年8月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格反彈明顯,氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為2900元/噸,較上月上漲65元/噸,環(huán)比上漲2.29%。本月云南電解鋁超預(yù)期復(fù)產(chǎn),新投及復(fù)產(chǎn)規(guī)模達(dá)到約220萬(wàn)噸/年,需求大規(guī)模復(fù)蘇提振現(xiàn)貨市場(chǎng),南方下游維持剛需采購(gòu),而北方下游鋁廠利用運(yùn)費(fèi)低廉時(shí)期保持較高的采購(gòu)活躍度,南北方成交基本保持現(xiàn)貨升水格局。而從供應(yīng)端來(lái)看,受礦石供應(yīng)緊張及成本上移等影響,山西氧化鋁復(fù)產(chǎn)、山東及廣西新投進(jìn)度尚不及預(yù)期,疊加本月中下旬部分氧化鋁企業(yè)集中檢修,階段性的供應(yīng)收縮導(dǎo)致市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨持續(xù)偏緊,氧化鋁價(jià)格繼續(xù)小幅攀升。值得注意的是,本月下旬山西價(jià)格有所松動(dòng),部分持貨商基于對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的不確定性,出現(xiàn)少量低價(jià)拋售的跡象,另外新晉期現(xiàn)貿(mào)易商的入市也逐漸提高現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度,買賣雙方博弈日趨激烈,臨近月末價(jià)格呈高位震蕩走勢(shì)。
1.2 海外市場(chǎng)價(jià)格回顧
8月海外氧化鋁市場(chǎng)成交活躍度較高,追蹤到9筆現(xiàn)貨成交,累計(jì)成交量約26萬(wàn)噸。截止本月底,澳洲FOB價(jià)格在345美元/噸左右,環(huán)比上漲4.2%;海運(yùn)費(fèi)價(jià)格處于24美元/噸左右,環(huán)比上漲9.1%。據(jù)Mysteel了解,國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格持續(xù)上行帶動(dòng)海外價(jià)格小幅反彈,當(dāng)前內(nèi)外價(jià)差下市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)口貨的采購(gòu)意愿上升,而本月大部分海外成交的船期為8月或9月,預(yù)期將有一定量的進(jìn)口貨流入國(guó)內(nèi)。
1.3 影響價(jià)格的因素分析
8月氧化鋁價(jià)格延續(xù)上行態(tài)勢(shì),影響價(jià)格變化的主要因素有以下三點(diǎn):
第一,國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率維持較低水平,相反需求端大幅回升,而隨著南貨北運(yùn)暫停、北方運(yùn)費(fèi)調(diào)整等情況的出現(xiàn),下游及貿(mào)易商保持一定的采購(gòu)積極性,促使持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。
第二,雖然目前氧化鋁行業(yè)盈利能力明顯提高,但氧化鋁企業(yè)新投及復(fù)產(chǎn)情緒較為謹(jǐn)慎,加之南北方氧化鋁企業(yè)集中實(shí)施焙燒爐檢修,供應(yīng)減少導(dǎo)致整體市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨偏緊格局未改。
第三,從本月中下旬的成交表現(xiàn)來(lái)看,前期高頻的現(xiàn)貨升水成交導(dǎo)致電解鋁廠畏高情緒增加,除部分剛需采購(gòu)以外,多執(zhí)行現(xiàn)有長(zhǎng)單為主,而新晉期現(xiàn)貿(mào)易商的入市促使市場(chǎng)的隱形需求增加,買賣雙方進(jìn)入價(jià)格博弈階段。
二、氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析
據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì),截止到2023年8月底國(guó)內(nèi)氧化鋁建成產(chǎn)能達(dá)到10300萬(wàn)噸/年,環(huán)比增長(zhǎng)0.88%,同比增長(zhǎng)7.40%;運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到7830萬(wàn)噸/年,環(huán)比下降4.04%,同比下降2.31%。本月產(chǎn)能變化原因主要集中在企業(yè)設(shè)備技改及檢修、鋁土礦保障能力變化、新建項(xiàng)目試投等方面。
新增方面,本月山西孝義企業(yè)技改擴(kuò)建50萬(wàn)噸/年項(xiàng)目建設(shè)完工,開(kāi)始進(jìn)入試生產(chǎn)階段。而內(nèi)蒙古赤峰氧化鋁新建項(xiàng)目仍在建設(shè)中,建成投產(chǎn)預(yù)計(jì)到今年第四季度至明年第一季度。復(fù)產(chǎn)方面,本月國(guó)內(nèi)氧化鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能涉及70萬(wàn)噸/年左右。隨著鋁土礦保障能力略有提升,貴州部分氧化鋁企業(yè)小幅復(fù)產(chǎn)。而且氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)回暖,氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性相對(duì)較強(qiáng),產(chǎn)能利用率有所提升。減產(chǎn)方面,當(dāng)月國(guó)內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)產(chǎn)能累計(jì)達(dá)到520萬(wàn)噸/年左右。河南礦山開(kāi)采仍受限導(dǎo)致鋁土礦供應(yīng)緊張短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性緩解,部分氧化鋁企業(yè)進(jìn)一步壓減產(chǎn)能。另外,本月重慶、山東、廣西、河北等區(qū)域多家氧化鋁企業(yè)采取例行焙燒爐檢修或非計(jì)劃?rùn)z修。
三、進(jìn)出口分析
據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2023年7月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量為12.93萬(wàn)噸,環(huán)比增加195.13%,同比下降18.19%;中國(guó)氧化鋁出口量為13.43萬(wàn)噸,環(huán)比增加77.83%,同比增長(zhǎng)265.84%;氧化鋁凈進(jìn)口量為-0.50萬(wàn)噸,環(huán)比下降84.23%,同比下降104.12%。
另外,2023年1-7月中國(guó)氧化鋁累計(jì)進(jìn)口量為88.87萬(wàn)噸,同比下降14.92%;2023年1-7月中國(guó)氧化鋁累計(jì)出口量為69.84萬(wàn)噸,同比增加15.77%;2023年1-7月中國(guó)氧化鋁累計(jì)凈進(jìn)口量為19.03萬(wàn)噸,同比下降56.87%。
從7月份進(jìn)出口量數(shù)據(jù)來(lái)看,國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)出口量均明顯增加,但市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)凈出口局面。從市場(chǎng)了解到,目前國(guó)內(nèi)下游電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度穩(wěn)定推進(jìn),對(duì)氧化鋁采購(gòu)需求有所增加,國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能出現(xiàn)減產(chǎn)檢修情況,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨流通趨緊。且隨著國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格不斷上漲,國(guó)內(nèi)外價(jià)差逐漸縮小,對(duì)海外氧化鋁需求有所增加。另外,受國(guó)際地緣政治的影響,中東歐國(guó)家對(duì)華氧化鋁出口依舊存在一定需求。
進(jìn)入8月份后,海外氧化鋁價(jià)格小幅上漲運(yùn)行,市場(chǎng)成交積極性提升,據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,8月份海外市場(chǎng)了解到9筆成交。其中海外市場(chǎng)氧化鋁澳洲FOB成交價(jià)在330-349美元/噸;印尼FOB成交價(jià)在350美元/噸左右;歐洲FOB成交價(jià)367美元/噸;德國(guó)FOB成交價(jià)378美元/噸。近期國(guó)內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)受礦石供應(yīng)影響生產(chǎn)受限,而新投產(chǎn)能進(jìn)度較慢,并且北方部分氧化鋁企業(yè)實(shí)施檢修,國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)整體產(chǎn)能利用率有所下降,預(yù)計(jì)北方部分港口進(jìn)口氧化鋁粉到港量有所增加。
四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析
8月份國(guó)內(nèi)氧化鋁強(qiáng)需求支撐依然來(lái)自下游電解鋁行業(yè)。截止目前云南電解鋁已新投及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能已達(dá)220萬(wàn)噸/年,本月云南省電解鋁復(fù)產(chǎn)逐步進(jìn)入尾聲,區(qū)域運(yùn)行產(chǎn)能逐漸達(dá)到階段內(nèi)的高峰。而貴州多數(shù)電解鋁企業(yè)達(dá)到滿產(chǎn),省內(nèi)新投產(chǎn)能也已基本達(dá)產(chǎn),后續(xù)主要增量來(lái)自登高鋁業(yè)剩余10萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的緩慢釋放。另外,受指標(biāo)轉(zhuǎn)移影響,山東省繼續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)??傮w來(lái)看,預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量微幅增加,需求量有望達(dá)到690萬(wàn)噸左右。
五、供需平衡
根據(jù)Mysteel對(duì)供需端監(jiān)測(cè)分析,今年8月份國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)供需延續(xù)緊平衡狀態(tài)。
供應(yīng)方面:本月國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)端不改收縮態(tài)勢(shì)。雖然近期北方部分氧化鋁企業(yè)存在新投及復(fù)產(chǎn)計(jì)劃,但今年計(jì)劃內(nèi)新投產(chǎn)能已于上半年集中釋放,當(dāng)前及后續(xù)新增產(chǎn)量較為有限,而且即便近期氧化鋁行業(yè)盈利能力有所提升,但是考慮到鋁土礦供應(yīng)緊張局面、高成本及對(duì)未來(lái)價(jià)格趨勢(shì)存在擔(dān)憂,短期未滿產(chǎn)的氧化鋁企業(yè)仍謹(jǐn)慎提產(chǎn)。而且,8月份局部礦石供應(yīng)緊張導(dǎo)致部分企業(yè)進(jìn)一步減產(chǎn),同時(shí)南北方多家氧化鋁企業(yè)采取常規(guī)或非常規(guī)設(shè)備檢修,短期焙燒產(chǎn)量明顯下降。據(jù)Mysteel調(diào)研了解,短期企業(yè)新投及復(fù)產(chǎn)計(jì)劃涉及年產(chǎn)能150萬(wàn)噸左右,而減產(chǎn)產(chǎn)能約500萬(wàn)噸/年。另外,雖然本月國(guó)內(nèi)氧化鋁交易量逐步下降,但下游電解鋁剛需仍在,且期現(xiàn)套保機(jī)會(huì)導(dǎo)致部分新晉貿(mào)易商入市意愿較高,市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨量依舊偏緊。另外,國(guó)內(nèi)氧化鋁凈進(jìn)口仍處于偏低水平。
需求方面:西南區(qū)域電解鋁企業(yè)持續(xù)復(fù)產(chǎn),疊加西北部分鋁廠剛需采購(gòu)增加,氧化鋁下游需求仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。而其他消費(fèi)領(lǐng)域,成本及銷售壓力較大導(dǎo)致部分行業(yè)企業(yè)檢修略增,對(duì)原材料需求意愿穩(wěn)中偏弱,當(dāng)期需求增加壓力較大。
六、港口庫(kù)存
截止8月24日,據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)10個(gè)主流港口氧化鋁現(xiàn)貨庫(kù)存量為15.2萬(wàn)噸,較2023年7月27日減少4.5萬(wàn)噸。本月國(guó)內(nèi)氧化鋁港口庫(kù)存大幅下降。氧化鋁市場(chǎng)整體產(chǎn)能利用率不高,生產(chǎn)受限,且下游企業(yè)采購(gòu)積極性有所提高,市場(chǎng)氧化鋁現(xiàn)貨流通性逐漸加強(qiáng),導(dǎo)致港口提貨速度加快。
七、成本及利潤(rùn)分析
今年8月份國(guó)內(nèi)氧化鋁原材料價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中上行態(tài)勢(shì),成本重心有所上移,企業(yè)降本增效壓力依然不減,對(duì)企業(yè)利潤(rùn)改善形成一定制約。
第一,本月國(guó)內(nèi)鋁土礦價(jià)格以穩(wěn)為主,局部?jī)r(jià)格謹(jǐn)慎小漲。雖然國(guó)內(nèi)礦山開(kāi)采狀況略有好轉(zhuǎn),但短期供應(yīng)量提升非常有限,難以滿足下游剛需,導(dǎo)致部分企業(yè)外礦采購(gòu)需求增加,現(xiàn)貨貨源偏緊局面持續(xù),持貨商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。
第二,國(guó)內(nèi)燒堿價(jià)格走出穩(wěn)中偏強(qiáng)行情。本月部分堿廠裝置檢修導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)量明顯下降,企業(yè)庫(kù)存維持相對(duì)低位,同時(shí)貿(mào)易商及下游剛需情緒發(fā)酵,階段性補(bǔ)貨帶動(dòng)價(jià)格上漲。而且隨著堿廠氯堿利潤(rùn)好轉(zhuǎn),燒堿價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。然而下游需求并未全面好轉(zhuǎn),多以按需采購(gòu)為主,需求端對(duì)價(jià)格提振較為有限。
第三,本月國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。本月國(guó)內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài),煤炭整體供應(yīng)基本穩(wěn)定,而在長(zhǎng)協(xié)煤及進(jìn)口煤保障下,下游電廠庫(kù)存水平偏高,短期補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏偏緩。而且隨著全國(guó)多地迎來(lái)強(qiáng)降雨,高溫天氣縮短,且入秋后氣溫轉(zhuǎn)涼,民用電負(fù)荷下降,對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)有限,部分需求釋放也以剛需和壓價(jià)采買為主。由于貿(mào)易商采購(gòu)積極性不高,到礦拉運(yùn)車輛減少,部分煤礦為刺激銷售下調(diào)煤價(jià)。而階段內(nèi)港口現(xiàn)貨貨源較少,成本倒掛嚴(yán)重,現(xiàn)階段對(duì)價(jià)格有一定支撐,價(jià)格小幅偏強(qiáng)運(yùn)行。
八、下月預(yù)測(cè)
供應(yīng)方面,南北方部分處于減產(chǎn)檢修的氧化鋁企業(yè),預(yù)計(jì)在9月中上旬陸續(xù)恢復(fù),但由于多數(shù)為例行檢修,缺失的產(chǎn)量大概率會(huì)通過(guò)提升焙燒量來(lái)彌補(bǔ),對(duì)企業(yè)自身的影響并不明顯,但短期的供應(yīng)減少對(duì)市場(chǎng)氛圍的提振作用仍在。另外,隨著氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)的修復(fù),部分企業(yè)新投及復(fù)產(chǎn)的積極性較高,其中以山西及山東為代表,下月將至少有約150萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能逐漸釋放,整體來(lái)看供應(yīng)端仍有一定增長(zhǎng)空間。需求方面,云南省自6月電力供應(yīng)恢復(fù)以來(lái),區(qū)域內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)順利且在8月底前基本啟動(dòng)結(jié)束,運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到階段內(nèi)高峰,后續(xù)雖有部分新投產(chǎn)能計(jì)劃,但多數(shù)為南北方的產(chǎn)能置換并不能提供有效增量,未來(lái)需求端提升相對(duì)有限。另外,在近兩月的集中采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)后,下游對(duì)升水采購(gòu)的接受能力也有所下降,謹(jǐn)慎觀望為主??傮w來(lái)看,短期氧化鋁供需呈緊平衡格局,市場(chǎng)回歸理性后延續(xù)高位震蕩走勢(shì)概率較大,下月預(yù)測(cè)北方現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2880-2950元/噸,南方現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2900-2950元/噸。