在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近兩年，光伏供應(yīng)鏈價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各主要環(huán)節(jié)利潤(rùn)受到不同程度擠壓，導(dǎo)致A股光伏企業(yè)業(yè)績(jī)兩極分化。不過(guò)，隨著光伏價(jià)格企穩(wěn)回升，未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)可持續(xù)。

        光伏概念板塊持續(xù)小幅反彈。9月12日，光伏概念板塊價(jià)格來(lái)到1352元左右，連續(xù)3個(gè)交易日上浮。其中，海源復(fù)材連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)漲停，奧特維、榮科科技漲超5%，鈞達(dá)股份、TCL中環(huán)、中來(lái)股份、愛(ài)旭股份、福斯特、金剛光伏等跟漲。但截至記者發(fā)稿，光伏概念板塊價(jià)格仍較2021年12月創(chuàng)下的最高值2533元有較大差距，總體處于波動(dòng)下滑趨勢(shì)。

        在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近兩年，光伏供應(yīng)鏈價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各主要環(huán)節(jié)利潤(rùn)受到不同程度擠壓，導(dǎo)致A股光伏企業(yè)業(yè)績(jī)兩極分化。不過(guò)，隨著光伏價(jià)格企穩(wěn)回升，未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)可持續(xù)。

        利潤(rùn)縮水

        據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，A股共有42家光伏上市企業(yè)發(fā)布半年報(bào)，涉及多晶硅、硅片、電池片、組件、下游EPC、輔材、設(shè)備等環(huán)節(jié)。其中，23家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占比55%，19家企業(yè)虧損，占比45%。

        值得注意的是，即使是實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)，凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了同比下滑。23家企業(yè)中，僅有7家企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，剩余16家企業(yè)凈利潤(rùn)均為負(fù)增長(zhǎng)，最高降幅近80%。同時(shí)，還有11家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模同比下降。

        截至8月末，光伏概念板塊上市公司總市值約1.1萬(wàn)億元，較今年初的1.6萬(wàn)億元下降近30%，較歷史最高值4萬(wàn)億元縮水超70%。市值超千億公司僅剩2家，占比50%的企業(yè)市值不足100億元。與歷史最高值相比，市值同比下降最多的企業(yè)跌幅達(dá)到90%，跌幅超50%的企業(yè)占比達(dá)92%。

        具體來(lái)看，陽(yáng)光電源市值約1633億元，較歷史最高值2444億元下降近33%；通威股份市值約824億元，較歷史最高值2868億元下降72%；隆基綠能市值約1040億元，較歷史最高值5287億元下降80%；特變電工市值約608億元，較歷史最高值1077億元下降約44%；中環(huán)TCL市值約327億元，較歷史最高值1932億元下降超80%；晶澳科技市值約352億元，較歷史最高值1827億元下降約80%；天合光能市值約349億元，較歷史最高值1800億元下降80%；錦浪科技市值約252億元，較歷史最高值1054億元下降76%。

        中國(guó)新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長(zhǎng)彭澎指出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈是影響光伏企業(yè)市值的重要因素。目前，光伏企業(yè)利潤(rùn)大幅縮水，甚至出現(xiàn)虧損，反映至資本市場(chǎng)，市值隨之縮水。

        多家A股上市企業(yè)在2024年半年度報(bào)告中表示，行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)使得光伏組件一體化各環(huán)節(jié)盈利承壓。晶澳科技表示，公司雖充分發(fā)揮自身的全球市場(chǎng)營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，電池組件出貨量同比大幅增加，但光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，使得主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利大幅下降和存貨跌價(jià)大幅上升，導(dǎo)致凈利潤(rùn)為負(fù)值。

        淘汰落后

        競(jìng)爭(zhēng)加劇、供需錯(cuò)配背景下，光伏企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)，資本市場(chǎng)表現(xiàn)隨之受到影響。

        隆基綠能表示，今年上半年，公司加大了對(duì)光伏終端市場(chǎng)的產(chǎn)品及服務(wù)投入，實(shí)現(xiàn)組件銷量同比增長(zhǎng)；但受制于光伏行業(yè)整體供需錯(cuò)配、各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格大幅下降的影響，短期盈利承壓。

        晶澳科技表示，公司電池組件出貨量同比大幅增加，但光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，使得主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利大幅下降，導(dǎo)致凈利潤(rùn)為負(fù)值。

        晶科能源認(rèn)為，2024年前6月，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步共同作用下，光伏市場(chǎng)在產(chǎn)能、裝機(jī)規(guī)模再創(chuàng)新高的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格和產(chǎn)值持續(xù)下行，企業(yè)經(jīng)營(yíng)分化加劇，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段。

        TCL中環(huán)指出，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速釋放，供需比進(jìn)一步惡化，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。至2024年第二季度，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格與成本倒掛，6月底進(jìn)入現(xiàn)金成本虧損階段，行業(yè)進(jìn)入周期底部，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)博弈加劇，加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰。

        上述背景下，光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張開(kāi)始放緩。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，投產(chǎn)、開(kāi)工、規(guī)劃的產(chǎn)能項(xiàng)目數(shù)量下降75%，超過(guò)20個(gè)項(xiàng)目宣布終止或延期，行業(yè)開(kāi)工率整體維持低位。

        “現(xiàn)階段，光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了淘汰落后產(chǎn)能周期，隨著光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈逐漸穩(wěn)定，價(jià)格恢復(fù)至合理水平，未來(lái)光伏企業(yè)在資本市場(chǎng)仍將有較好的表現(xiàn)。”彭澎建議，光伏企業(yè)做好成本管控工作，把握好擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏。

        上邁新能源董事長(zhǎng)施正榮認(rèn)為，逐利性是資本作為生產(chǎn)要素的必然特征。過(guò)去幾年，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展飛速，吸引大量資本流入，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)擴(kuò)產(chǎn)潮，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)階段性不平衡。企業(yè)需要把握行業(yè)發(fā)展速度。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景值得期待。

        瞄準(zhǔn)創(chuàng)新

        中國(guó)已成為全球可再生能源領(lǐng)域領(lǐng)軍者。但隨著光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展愈發(fā)成熟，產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入新一個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)期。

阿特斯總裁莊巖指出：“目前，光伏產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從規(guī)模增長(zhǎng)到價(jià)值增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型過(guò)程。”

        隆基綠能總裁佘海峰表示，光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了幾輪發(fā)展周期，每一輪周期都是一次進(jìn)化。要在淘汰賽中生存下來(lái)的，往往需要依靠創(chuàng)新。創(chuàng)新能力、可持續(xù)發(fā)展能力需要被市場(chǎng)檢驗(yàn)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)的企業(yè)更能推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。

        今年上半年，光伏企業(yè)在研發(fā)投入方面均保持了較大投入。陽(yáng)光電源、隆基綠能、天合光能、大族激光研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)到14.86億元、8.85億元、8.44億元和8.01億元。

        億晶光電答投資者問(wèn)時(shí)稱，未來(lái)公司將持續(xù)深度挖掘降本增效潛力，評(píng)估邊緣鈍化、0BB等技術(shù)在TOPCon電池端的應(yīng)用，同時(shí)疊加BC電池結(jié)構(gòu)，助力電池成本壓降，增強(qiáng)企業(yè)綜合實(shí)力、提高經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力。

        隆基綠能表示，面對(duì)目前行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)局面，公司在深入研判行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，堅(jiān)定圍繞BC 技術(shù)平臺(tái)深入布局，構(gòu)建基于提升客戶價(jià)值的全場(chǎng)景產(chǎn)品矩陣。

        7月，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)光伏行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及行業(yè)金融生態(tài)建設(shè)專項(xiàng)會(huì)議提出，光伏行業(yè)歷史成績(jī)斐然，未來(lái)發(fā)展空間廣闊，行業(yè)目前階段性供需錯(cuò)配導(dǎo)致的波動(dòng)并未改變行業(yè)發(fā)展長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)；這一輪行業(yè)波動(dòng)，除了考驗(yàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和能力之外，更是考驗(yàn)企業(yè)家和管理團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略眼光和專業(yè)能力，專利及研發(fā)投入為代表的創(chuàng)新能力，企業(yè)精細(xì)化低成本管理能力等綜合能力的考驗(yàn)，優(yōu)秀企業(yè)穿越這一輪行業(yè)波動(dòng)周期后，也將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展前景；金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)扶優(yōu)扶強(qiáng)，擇優(yōu)支持具備技術(shù)創(chuàng)新能力、成本控制能力及品牌渠道能力等較強(qiáng)護(hù)城河的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。