氧化鋁或臨拐點(diǎn)，電解鋁利潤(rùn)有望逐步修復(fù)

        鋁：截至12.13，SHFE鋁主力合約環(huán)比上漲0.2%至20350元/噸。基本面來(lái)看，截至12.12，國(guó)內(nèi)鋁社會(huì)庫(kù)存達(dá)55.7萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)1萬(wàn)噸。截至12.12，LME鋁庫(kù)存67.5萬(wàn)噸，延續(xù)三季度以來(lái)去庫(kù)趨勢(shì)。據(jù)SMM，截至2024年11月底，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到4368.1萬(wàn)噸，行業(yè)最高完全成本約為23317元/噸，若行業(yè)采用月均價(jià)測(cè)算，11月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能虧損占比達(dá)33.8%，成本支撐仍存。本周國(guó)內(nèi)氧化鋁開工率出現(xiàn)小幅下降，主要是北方環(huán)保相關(guān)政策影響部分氧化鋁廠焙燒環(huán)節(jié)。據(jù)SMM，四川地區(qū)部分電解鋁廠因虧損與檢修需求，已于近期開始減產(chǎn)，預(yù)計(jì)共將影響20.5萬(wàn)噸/年的電解鋁產(chǎn)能，下游生產(chǎn)對(duì)氧化鋁的需求小降。海外氧化鋁成交價(jià)格再降，氧化鋁或臨拐點(diǎn)，電解鋁利潤(rùn)有望逐步修復(fù)。