陜西省國資委近日下發(fā)“關(guān)于印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全省國有企業(yè)上市工作的實(shí)施意見》的通知”，文中明確提出到2010年，要“著力推進(jìn)陜西秦川機(jī)床工具集團(tuán)公司等一批大集團(tuán)、大公司整體上市”。但截至目前，公司及公司控股股東秦川機(jī)床工具集團(tuán)尚未對(duì)“整體上市”工作做出進(jìn)一步明確的時(shí)間安排。
　　　　
　　秦川機(jī)床工具集團(tuán)的銷售收入約是秦川發(fā)展的3倍，凈利潤約是秦川發(fā)展的2倍。2007年，秦川機(jī)床工具集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入23.83億元，同比增長41%；實(shí)現(xiàn)利潤1.35億元，同比增長167.56%。而2007年，秦川發(fā)展的營業(yè)收入為8.46億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.723億元。
　　　　
　　整體上市預(yù)期明確,但仍需一定時(shí)日。集團(tuán)整體上市將會(huì)涉及國有資產(chǎn)股權(quán)變更、領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)重建、主輔分離、人員重置等一系列整合，整體上市的同時(shí)也可能涉及到股權(quán)激勵(lì)。這些復(fù)雜的操作都需要一定的時(shí)間。
　　　　
　　整合陜西省機(jī)床資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)百億銷售。秦川機(jī)床工具集團(tuán)是06年11月，陜西省國資委聯(lián)合多家單位共同組建的,集團(tuán)整合了原秦川機(jī)床集團(tuán)公司、漢江機(jī)床有限公司、漢江工具有限公司、寶雞機(jī)床廠(23%股權(quán))等陜西省的機(jī)床工具資源。陜西省國資委也提出了：整合陜西省機(jī)床工業(yè)資產(chǎn)，力爭(zhēng)做大做強(qiáng)，在“十一五”末集團(tuán)實(shí)現(xiàn)年銷售收入上100億元的發(fā)展目標(biāo)。07年秦川集團(tuán)的銷售收入為23.83億元，如果沒有外源式的資產(chǎn)注入，實(shí)現(xiàn)百億元銷售收入的目標(biāo)難度較大。
　　　　
　　除上市公司外集團(tuán)公司旗下的主要資產(chǎn)有：寶雞機(jī)床集團(tuán)23%股權(quán)，漢江機(jī)床廠90%的股權(quán)，漢江工具廠85%的股權(quán)，集團(tuán)下屬秦川鑄造廠等。
　　　　
　　漢江工具公司是我國大型精密復(fù)雜刀具的重要制造基地，主要產(chǎn)品有：齒輪刀具、拉削刀具、螺紋刀具和鉆、銑、鉸削刀具等，其中齒輪刀具、拉削刀具和螺紋刀具居國內(nèi)領(lǐng)先地位。2006年，公司凈資產(chǎn)為4239萬元，實(shí)現(xiàn)銷售額1.28億元，產(chǎn)品毛利率高達(dá)34.13%，總的來說公司的盈利能力不強(qiáng)，利潤總額只有133萬元,。漢江工具公司的主營業(yè)務(wù)與秦川發(fā)展控股的美國聯(lián)合UAI公司均為精密復(fù)雜刀具業(yè)務(wù)。如能利用上市公司的平臺(tái)，整合漢江工具，注入美國UAI公司的先進(jìn)技術(shù)，那對(duì)于漢江工具提升產(chǎn)品技術(shù)水平、改善盈利能力、進(jìn)而做大做強(qiáng)將大有幫助；同時(shí)也有利于秦川發(fā)展形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。
　　　　
　　漢江機(jī)床有限公司主要生產(chǎn)精密螺紋磨床和滾動(dòng)功能部件等系列產(chǎn)品。公司生產(chǎn)的螺紋磨床占全國總產(chǎn)量的85％以上，滾珠絲杠副和滾動(dòng)直線導(dǎo)軌副這兩大類主要滾動(dòng)功能部件產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率近40％,是中國數(shù)控機(jī)床制造廠家配套滾珠絲杠副的首選供應(yīng)商，行業(yè)市場(chǎng)覆蓋面達(dá)80％。2006年，公司公司凈資產(chǎn)為1.19億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.69億元，毛利率高達(dá)35.75%，但是實(shí)現(xiàn)利潤總額852萬元，凈利潤率較低。2007年公司則實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入3.1億元，保持了快速的發(fā)展勢(shì)頭。
　　　　
　　秦川鑄造廠是原秦川機(jī)床集團(tuán)公司最主要的生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，是我國西北地區(qū)鑄造生產(chǎn)基地，其鑄件廣泛應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、石油化工、工程機(jī)械等裝備制造業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)能約3萬噸。產(chǎn)品30%銷售給集團(tuán)內(nèi)部，30%銷往國內(nèi)各地，40%出口歐美日等國家和地區(qū)。公司06年銷售收入1.2億元，凈利潤1000萬元。公司風(fēng)電鑄件增速迅猛，2007年鑄造廠風(fēng)電鑄件的收入達(dá)到4000萬元。2008年，僅秦川發(fā)展一家就計(jì)劃向鑄造廠采購鑄造件1.4億元。
　　　　
　　寶雞機(jī)床廠2006年實(shí)現(xiàn)收入11.2億元，凈利潤6451萬，盈利能力不遜于秦川發(fā)展，2006年公司凈資產(chǎn)為2.85億元。2008年寶雞機(jī)床集團(tuán)的銷售預(yù)定目標(biāo)是達(dá)到20億元。寶雞機(jī)床廠的產(chǎn)量一直位居全國金切機(jī)床行業(yè)十強(qiáng)之列，從06年數(shù)據(jù)來看，其數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量僅次于沈陽機(jī)床和大連機(jī)床。目前寶雞機(jī)床集團(tuán)由寶雞市國資委控股，根據(jù)寶雞市國資委所披露的信息，寶雞機(jī)床集團(tuán)設(shè)立的子公司“寶雞忠誠機(jī)床股份有限公司”已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。在“寶雞市國資委2008年工作要點(diǎn)”中明確說明“主要抓好寶雞忠誠機(jī)床股份有限公司等企業(yè)上市的前期工作，為上市創(chuàng)造條件?！蔽覀冾A(yù)計(jì)寶雞機(jī)床集團(tuán)資產(chǎn)整體置入秦川發(fā)展的可能性不大，更可能通過IPO的方式單獨(dú)上市。
　　　　
　　鋼材漲價(jià)對(duì)于公司有一定影響。08年一季度公司毛利率為23.14%，較去年同期26.27%，下降了3.13個(gè)百分點(diǎn)，較07年毛利率27.38%，下降了4.24個(gè)百分點(diǎn)。公司主打產(chǎn)品磨齒機(jī)定價(jià)權(quán)強(qiáng)，毛利率保持穩(wěn)定，但子公司秦川格杭德的磨床等其他產(chǎn)品毛利率下降較多，拖累業(yè)績。一季度后期，秦川格杭德的產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)了約3%，未來主打產(chǎn)品磨齒機(jī)的價(jià)格應(yīng)當(dāng)也會(huì)有一定的調(diào)整。我們預(yù)計(jì)公司二季度后的毛利率將會(huì)稍有回升。
　　　　
　　
　　來源：長城證劵