這個行業(yè)，曾經(jīng)被投資者瘋狂追捧，一度誕生了中國首富；這個行業(yè)，各國政府高度重視，每年斥巨資發(fā)放補貼，扶持發(fā)展，被譽為前景最為光明的行業(yè)，而2007年中國的產(chǎn)量占了全球的三分之一；還是這個行業(yè)，近來出現(xiàn)一波接一波的破產(chǎn)潮，甚至連昔日的行業(yè)龍頭也難逃滅頂之災！

       這就是光伏產(chǎn)業(yè)，在短短三年之中，經(jīng)歷了景氣度的繁榮高峰與衰退低谷間的大起大落，眾多企業(yè)感受到從“烈火烹油”到“冰寒刺骨”的滋味。

       然而，正當國內(nèi)企業(yè)還掙扎在存亡邊際，從華爾街卻傳來了全新的訊息：一方面，美股光伏龍頭股價輪番暴漲，最具代表性的Sunpower（NASDAQ:SPWR）今年股價漲幅超過300%；另一方面，“股神”巴菲特攜25億美元收購光伏電站，世界上最賺錢的公司“蘋果”也投資光伏產(chǎn)業(yè)。作為世界上最有效的資本市場，股價的上漲是人們用資金在投票，巴菲特、蘋果公司在行業(yè)低谷期競相投資太陽能領域，這意味著什么？

       股價靚麗表現(xiàn)的同時，行業(yè)基本面也正發(fā)生著變化。美國、中國等新興市場正在發(fā)生劇變，產(chǎn)業(yè)政策集中出臺，上網(wǎng)與補貼發(fā)放更具確定性和可操作性，光伏電站中長期規(guī)劃被大幅提高，巨大的裝機需求一觸即發(fā)。

       更為重要的是，隨著光伏轉(zhuǎn)換率逐年提高，成本逐年下降，優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)電成本即將與火電持平，而一旦突破這一“臨界點”，平價上網(wǎng)的時代即將來臨，光伏發(fā)電替代傳統(tǒng)火電的大幕隨即拉開，人類的能源消費結(jié)構(gòu)也會隨之改變。

       光伏危機是暫時的，能源危機是長期的。讓藍天替代煤，這是全人類的夢想，讓我們期待，這一夢想能盡快在中國的土地上成為現(xiàn)實！

       回顧篇
       光伏發(fā)展五大階段夢想照進現(xiàn)實

       回顧整個太陽能電池發(fā)展歷史，大致可以分為萌芽期、爬升期、成長期、繁榮期、衰退期五個時期。

       萌芽期（1839年~1955年）：

       該時期的標志事件是“光生伏特效應”的發(fā)現(xiàn)。1839年19歲的法國貝克勒爾做物理實驗時，發(fā)現(xiàn)了“光生伏特效應”。1954年，貝爾實驗室研制成功第一個實用價值的硅太陽能電池，紐約時報把這一突破性的成果稱為“最終導致使無限陽光為人類文明服務的一個新時代的開始”。

       爬升期（1959年~1994年）：

       1959年第一個單晶硅太陽能電池問世，在1960年太陽能電池首次實現(xiàn)并網(wǎng)運行。1978年美國建成100KW光伏電站，隨后太陽能效率不斷提高，其中1980年單晶硅太陽能電池效率達到20%，多晶硅為14.5%。

       成長期（1994年~2007年）：

       在1994年~2004年這十年時，全球太陽能電池產(chǎn)量增長了17倍，近5年平均增長率超過50%。而在2004年后，太陽能電池市場競爭激烈，歐洲和日本的領先格局已被打破，盡管銷售市場在歐洲，但是生產(chǎn)重鎮(zhèn)已轉(zhuǎn)向亞洲。2007年，我國太陽能電池產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的三分之一，成為世界第一大太陽能電池生產(chǎn)國。

       繁榮期（2010年~2011年上半年）：

       2010年下半年起全球經(jīng)濟危機壓抑的需求逐漸釋放，產(chǎn)能供不應求，至2011年上半年，全球光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)新一輪景氣期，各大廠商大量擴產(chǎn)。

       衰退期（2011下半年~2012年底）：

       后金融危機時代盲目擴張的產(chǎn)能，導致整個光伏行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，多晶硅等光伏產(chǎn)品價格出現(xiàn)“斷崖式”下跌。

       危機篇
       惡性競爭VS歐洲削補 光伏產(chǎn)品跌價九成陷寒冬

       金融危機的后續(xù)效應對光伏行業(yè)影響是致命的，2010年至2011年上半年，受金融危機壓制的需求啟動，光伏行業(yè)進入了新的一輪景氣期，但這一景氣期卻因歐債危機爆發(fā)導致的各國財政補貼削減而戛然而止。

       光伏行業(yè)發(fā)展主要依賴政府補貼，補貼下調(diào)直接影響到裝機需求，歐洲是我國光伏行業(yè)第一大市場，歐洲市場需求萎縮，國內(nèi)市場遲遲不能啟動。景氣期時行業(yè)的無序擴張，最終醞釀了產(chǎn)能過剩的“苦果”。

       短期的供不應求導致巨量擴產(chǎn)

       2010年在全球經(jīng)濟復蘇的背景下，前期被抑制的需求得到釋放，全球光伏行業(yè)出現(xiàn)新一輪的增長，英國研究公司IMSResearch統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年全球新增光伏裝機量達到17.5GW，與2009年的7.2GW增量相比，增長率高達143%。

       裝機容量的大幅增長，提升了對光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的需求；需求的快速增長，更是催生了整個光伏行業(yè)自2010年下半年至2011年上半年的牛市行情。

       首先，以多晶硅價格看，在需求的帶動下，自2010年下半年開始，國內(nèi)現(xiàn)貨市場的多晶硅價格從最低50美元/千克左右上漲至100美元/千克左右，雖然最后價格有所回落，但也保持在80美元/千克左右水平。

       其次，在A股的資本市場中，精工科技 (002006)、樂山電力(600644)、中環(huán)股份(002129)等新能源概念股亦是受到資金大肆炒作，股價漲幅高達數(shù)倍。

       產(chǎn)品價格暴漲的背后，映射出行業(yè)的新一輪景氣期。由于下游國際市場需求的迅速增長，以及國內(nèi)光伏企業(yè)相對有限的產(chǎn)能，國內(nèi)光伏企業(yè)開始大幅擴張自身的產(chǎn)能；而在下游的光伏電池片和組件中，也與上游多晶硅發(fā)展類似，需求的增長，使得各大企業(yè)相繼擴大產(chǎn)能應對需求，其中無錫尚德、天威英利、河北晶澳等產(chǎn)能的擴張速度都達到50%以上。

       歐洲補貼削減 中國產(chǎn)能過剩

       全球經(jīng)濟復蘇，光伏行業(yè)抑制的需求得到釋放，尤其是在德國、意大利裝機需求共振下，2011年底全球需求增速達到最高峰。自2010年下半年到2011年上半年，光伏行業(yè)經(jīng)歷了一輪大牛市。

       由于光伏發(fā)電成本遠高于常規(guī)能源，光伏行業(yè)的發(fā)展主要依賴于政府補貼。歐債危機橫行，其中全球主要的光伏市場德國、意大利等相繼下調(diào)光伏補貼額度，而補貼的下調(diào)直接影響裝機容量增幅。而中國太陽能光伏產(chǎn)品90%都是出口，其中對歐洲出口的比例達80%，主要國家包括德國、意大利、瑞士和比利時。

       相關國家補貼的大幅度下調(diào)，壓縮國內(nèi)光伏企業(yè)出口空間。啟動國內(nèi)的光伏市場需求就成為最緊迫的事情，雖然在2008年金融危機后，中國已經(jīng)出臺了不少鼓勵啟動內(nèi)需政策，比如2009年啟動的金太陽示范工程，但類似的政策鼓勵并未產(chǎn)生真正的效果，比如金太陽政策在實施過程中，一直陷入企業(yè)“鉆漏洞”與政府“打補丁”的博弈戰(zhàn)。

       事實上，圍繞著金太陽示范工程，跑項目、騙補貼、拖工期、以次充好等傳聞不絕于耳，而到最后很多光伏項目并未上馬。另一方面，國內(nèi)入網(wǎng)標準，產(chǎn)品檢測能力缺失，也導致了光伏發(fā)電難以并網(wǎng)，這是在終端上影響到了上游的建設熱情，以至于限制了國內(nèi)需求的啟動。

       與此同時，起始于2010年下半年迅速增加的需求，由于行業(yè)進入壁壘低、技術標準監(jiān)管不嚴格等情況，使得國內(nèi)光伏企業(yè)無序擴產(chǎn)，這已經(jīng)為日后的產(chǎn)能過剩埋下隱患。同時行業(yè)準入門檻低，使得生產(chǎn)出的產(chǎn)品競爭力低，加上外需受阻、國內(nèi)需求遲遲不能有效啟動，行業(yè)供需狀況嚴重失衡，國內(nèi)光伏行業(yè)儼然成了產(chǎn)能過剩的代表；以至于自2011年下半年起產(chǎn)品價格出現(xiàn)了近兩年的調(diào)整行情，其中以多晶硅價格為例，2011年3月份多晶硅價格從70余美元/千克一路下跌，2012年年底價格已經(jīng)跌到最低15美元/千克以下。

       前景篇
       光伏發(fā)電成本驟降逼近火電 能源變局將現(xiàn)

       今年初“股神”巴菲特攜巨資收購太陽能電站，而蘋果也在投資光伏電站，他們在這樣的時點，紛紛將投資觸角伸向太陽能領域，究竟從太陽能行業(yè)中看到了什么？

       當前全球經(jīng)濟正處于第三次能源革命時期，人類經(jīng)濟社會的發(fā)展，對能源的需求與日俱增，但是以煤炭和石油為標志的化石能源時代終將過去，而太陽能發(fā)電因其可再生、無窮無盡、潔凈等特征，成為新能源代表，也必將是未來的寵兒。

       太陽能是最理想的能源

       據(jù)估計，當前化石能源是全球消耗的主要能源，而我國的比例甚至高達90%以上。但作為不可再生資源，以煤炭和石油為標志的化石能源時代終將過去，悲觀的估計還有約100年，樂觀估計還有200年。而化石能源大量、廣泛地使用，帶來了日益嚴重的“副產(chǎn)品”：環(huán)境污染，氣候變暖，生態(tài)惡化。

       煤炭是中國的主要能源，以煤為主的能源結(jié)構(gòu)在未來相當長時期內(nèi)難以改變。相對落后的煤炭生產(chǎn)方式和消費方式，加大了環(huán)境保護的壓力。

       以煤炭和石油為標志的化石能源時代終將枯竭，這迫切需要人類開發(fā)新的資源。在可再生資源中，風能、地熱能、核聚變能以及太陽能是主要的存在形式，其中水能受地理因素限制、發(fā)電量受河流枯豐水變化影響大，尤其是大型水電站，對自然河流的生態(tài)影響巨大。

       風能盡管也是清潔能源，但是風能開發(fā)利用同樣有諸多弊端，如風速不穩(wěn)定、產(chǎn)生的能量大小不穩(wěn)定；風能利用受地理位置限制嚴重，轉(zhuǎn)換率低等；核能的開發(fā)利用主要是有安全性擔憂。

       從能源需求折合的裝機量分析，全球人口2006年是65億，能源需求折合成裝機是14.5TW （1TW=1000GW）；到2050年全世界人口大概要達到100億，按照每人每年GDP增長1.6%，GDP單位能耗按照每年減少1%，則能源需求裝機將是大約30~60TW，屆時主要靠可再生能源來解決。可是，世界上潛在水能資源4.6TW，經(jīng)濟可開采資源只有0.9TW；風能實際可開發(fā)資源2~4TW；生物質(zhì)能3TW（加起來總共8TW）。

       從我國的實際情況看，中國有大約120萬平方公里的戈壁和荒漠面積，即使只開發(fā)利用5%的荒漠，就可安裝超過50億KW太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)，年發(fā)電量可以達到6萬億千瓦時，相當于美國2010年發(fā)電量總和的1.5倍，等同于我國2015年預測發(fā)電量的總和。

       因此，在這些可再生能源中，只有太陽能才是最清潔、安全和可靠且唯一能夠保證人類未來需求的能量來源，其潛在資源120000TW，實際可開采資源高達600TW。所以有專家認為，太陽能+儲能技術是人類解決能源問題的終極解決方案。

       另一方面，據(jù)歐洲光伏工業(yè)協(xié)會EPIA預測，太陽能光伏發(fā)電在21世紀會占據(jù)世界能源消費的重要席位，不但要替代部分常規(guī)能源，而且將成為世界能源供應的主體。根據(jù)歐盟委員會聯(lián)合研究中心 （JRC）的預測，到2030年可再生能源在總能源結(jié)構(gòu)中占到30%以上，太陽能光伏發(fā)電在世界總電力的供應中達到10%以上；2040年可再生能源占總能耗50%以上，太陽能光伏發(fā)電將占總電力的20%以上；到21世紀末可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中占到80%以上，太陽能發(fā)電占到60%以上。

       為此，太陽能發(fā)電將為全人類解決“能源危機”、“環(huán)境污染”和“可持續(xù)發(fā)展”等三大世界難題做出歷史性、跨世紀的偉大貢獻。從長遠來看，作為清潔、可再生能源的太陽能光伏技術最成熟，最具可操作性，有著巨大發(fā)展空間，這是不可更改的歷史大趨勢。

       技術突破已達 “臨界點”

       光伏產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)化石能源競爭的關鍵是價格和成本，由于光伏發(fā)電的價格高于常規(guī)能源，因此市場主要依賴于國家對光伏發(fā)電的政策補貼。近幾年來，中國晶體硅光伏組件制造技術取得了巨大進步。

       圍繞著降低成本的各種研究開發(fā)工作取得顯著成就，表現(xiàn)在晶硅原材料制備技術取得巨大突破，硅片厚度持續(xù)降低、電池效率不斷提升等方面，在短短幾年時間，光伏發(fā)電成本下降幅度遠超市場預期。

       首先，硅片厚度持續(xù)降低。降低硅片厚度是減少硅材料消耗，降低晶體硅太陽電池成本有效技術措施之一。30多年來，太陽電池硅片厚度從20世紀70年代的450~500微米降低到目前的180~200微米，降低了一半以上，對太陽電池成本降低起到了重要作用。目前，國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)電池片厚度已達到國際先進水平180微米。在不提高碎片率的前提下，如果太陽電池厚度從180微米降到160微米，太陽電池硅用量可減少10%，組件成本可下降6%。

       其次，電池效率不斷提高。單晶硅電池的實驗室效率已經(jīng)從20世紀50年代的6%提高到目前的25%，多晶硅電池的實驗室效率達到了20.3%，先進技術不斷向產(chǎn)業(yè)注入，使商業(yè)化電池技術不斷得到提升。目前量產(chǎn)的晶體硅電池的效率達到14%~20%(單晶硅電池16%~20%，多晶硅14%~16%)。晶體硅電池的效率提高1%，發(fā)電成本可下降6%。

       同時，我國提前3年達到專家2014年預測度電成本，更是反映出光伏技術的飛速突破。2011年8月12日，中國資源綜合利用協(xié)會可再生能源專委會在京發(fā)布《中國光伏發(fā)電平價上網(wǎng)路線圖》（以下簡稱《路線圖》）。《路線圖》分析，假設2009年光伏上網(wǎng)電價為1.5元/千瓦時，以后每年下降8%；火電上網(wǎng)電價以后每年上漲6%。則到2014年，中國工商業(yè)用電價格首先超過光伏發(fā)電上網(wǎng)電價，率先實現(xiàn)“平價上網(wǎng)”。假設2009年光伏發(fā)電上網(wǎng)基準價為1.5元/千瓦時，按照光伏發(fā)電價格每年下降8%，2014年光伏發(fā)電價格將低于1元/千瓦時，而常規(guī)工商業(yè)用電2009年平均價格0.81元/千瓦時，若每年上漲6%，到2014年工商業(yè)用電價格將超過光伏發(fā)電上網(wǎng)電價，率先實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國內(nèi)光伏發(fā)電的市場將快速啟動。

       從當前國內(nèi)的實際情況看，光伏平價上網(wǎng)的時間遠比2011年8月專家們所分析的時間大范圍提前，而這個時間提前將構(gòu)成非常重要的投資機會。根據(jù)專家在2010年圖示，預計2014年才會達到1元/千瓦時，實際上在2012年已經(jīng)到0.8~1.00元/千瓦時，而當前國內(nèi)光伏行業(yè)的度電成本已達0.7元~0.8元，如果加上國家的一定數(shù)額的政策補貼，度電成本已經(jīng)能夠達到0.4元及以下。

       光伏發(fā)展的終極目標是實現(xiàn)平價上網(wǎng)，傳統(tǒng)能源目前的度電成本在0.4元附近。隨著光伏技術持續(xù)發(fā)展，2014年度電成本已經(jīng)提前3年實現(xiàn)，且當前行業(yè)度電成本普遍已達到0.7~0.8元，這意味著當前的光伏技術已經(jīng)達到了一個 “臨界點”。這個臨界點一旦突破，市場需求可能呈現(xiàn)幾何級爆發(fā)，其替代能源甚至主力能源的時代將提前到來。

       最后，與傳統(tǒng)化石能源如煤炭比較，隨著煤炭開采量逐年增加，資源消耗導致儲量減少，緊缺程度日益加劇，化石能源價格必然上漲，進而導致火電發(fā)電成本的升高。而煤炭、石油的開采、運輸以及燃燒都需要廣泛的人力參與，人力成本的逐年上升同樣是必然。外部成本方面，在考慮到火電燃燒排放的污染，特別是我國以北京為首的大型城市霧霾嚴重，中央政府為此計劃投入1.7萬億元治理大氣污染，這一部分隱形成本算進去，未來火電成本的持續(xù)上升更將是趨勢性的。所以，如果將環(huán)境治理成本也測算進去，光伏發(fā)電的成本已經(jīng)低于火電成本。

       政府對生態(tài)問題重視已經(jīng)提升到一個高度，建設“生態(tài)中國”、“美麗中國”等內(nèi)容相繼提出，前期高投入、高消耗、高排放、低效率的粗放型擴張的經(jīng)濟增長方式已難以為繼，這也迫切需要轉(zhuǎn)變發(fā)展模式和發(fā)展途徑。

       光伏產(chǎn)業(yè)通過這些年競爭發(fā)展，與其他產(chǎn)業(yè)相比是中國與先進國家差距較小的一個行業(yè)。通過中國政府支持，促進企業(yè)技術進步，未來中國光伏行業(yè)能在全球光伏市場搶占更多市場份額。

       政策篇
       發(fā)展光伏上升到國家意志 國六條國八條出臺

       在今年6月14日召開的國務院常務會議上，擬推六項措施直指困擾光伏行業(yè)的發(fā)電量收購、補貼發(fā)放不到位、融資困難等問題，簡稱“光伏國六條”。該六項措施直指阻礙當前光伏市場大規(guī)模啟動的核心問題，這也是國務院層面罕見地為一個行業(yè)出臺具體政策，意味著政府對光伏行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略層面。

       “國六條”劍指光伏產(chǎn)業(yè)

       國務院常務會議指出，光伏產(chǎn)業(yè)是新能源產(chǎn)業(yè)的重要發(fā)展方向，我國光伏產(chǎn)業(yè)已具有相當國際競爭力，但受全球光伏市場低迷、國內(nèi)市場應用不足等影響，目前出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營困難，必須支持光伏產(chǎn)業(yè)走出困境并健康發(fā)展。

       在努力鞏固國際市場的同時，用改革的辦法，發(fā)揮市場機制作用，著力激發(fā)國內(nèi)市場有效需求，推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級。一是加強規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策引導，促進合理布局，重點拓展分布式光伏發(fā)電應用。二是電網(wǎng)企業(yè)要保障配套電網(wǎng)與光伏發(fā)電項目同步建設投產(chǎn)，優(yōu)先安排光伏發(fā)電計劃，全額收購所發(fā)電量。三是完善光伏發(fā)電電價支持政策，制定光伏電站分區(qū)域上網(wǎng)標桿電價，擴大可再生能源基金規(guī)模，保障對分布式光伏發(fā)電按電量補貼的資金及時發(fā)放到位。四是鼓勵金融機構(gòu)采取措施緩解光伏制造企業(yè)融資困難。五是支持關鍵材料及設備的技術研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，加強光伏產(chǎn)業(yè)標準和規(guī)范建設。六是鼓勵企業(yè)兼并重組、做優(yōu)做強，抑制產(chǎn)能盲目擴張。

       光伏六大新政推進，無論是從環(huán)境還是產(chǎn)業(yè)上均是極其重大的改革，這將影響整個工業(yè)結(jié)構(gòu)惠及后代萬世子孫的超級事件，是真正的“藍天代替煤炭”。這六大新政，分布式發(fā)電拓寬了光伏發(fā)電的應用范圍，全額收購所發(fā)電量激發(fā)了光伏企業(yè)的運營效率，保障了企業(yè)利益；度電補貼的方式，徹底改變以往補貼模式，國家的補貼將真正落實到光伏企業(yè)的健康發(fā)展，而光伏融資的支持，也將使當前資金壓力大的多數(shù)光伏企業(yè)看到希望。

       度電補貼時代來臨

       在上述政策中，“度電補貼”模式徹底改變了之前金太陽“事前補貼”補貼模式，將使得政策扶植資金真正落實到做實事的光伏企業(yè)身上。

       對于光伏的補貼模式，此前議論最多的便是金太陽工程。按照該政策的文件規(guī)定，對光伏發(fā)電系統(tǒng)及其配套輸配電工程投資的50%給予補助，對偏遠無電地區(qū)的獨立光伏發(fā)電系統(tǒng)按總投資的70%給予補助。該政策爭議的焦點在于，財政部按一定比例預撥補助資金，而各地財政部門在項目完成審批備案、資本金落實等準備工作后，根據(jù)相關規(guī)定按進度撥付補助資金，即所謂的“事前補貼”。

       由于可以“事前補貼”，各地金太陽工程的建設熱情高漲，2011年，納入金太陽示范目錄的項目規(guī)模為677MW，僅一年后，2012年這一數(shù)字就飆升至4.54GW。建設報批規(guī)模迅速提高，可真正按期竣工并網(wǎng)發(fā)電金太陽項目比重還不到一半。金太陽示范工程補貼的“事前補貼”政策，導致光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)投機行為，甚至有部分申報項目企業(yè)為賺取國家補貼，將產(chǎn)品以次充好、虛報價格，而騙補、先建后拆、報大建小等現(xiàn)象層出不窮。

       在本次的政策中，直接將補貼模式變?yōu)槎入娧a貼，發(fā)展新能源最終需要的是發(fā)電量，而不是裝機容量，因此建議采取“度電補貼”模式，發(fā)一度電補一度電，“度電補貼”在保證補貼不浪費的同時，引導企業(yè)真正重視光伏電站建設與運行過程中的質(zhì)量，并保障光伏電站的整體效果。

       另外，作為光伏產(chǎn)業(yè)最為期盼的光伏發(fā)電補貼方案《關于完善光伏發(fā)電價格政策通知》年內(nèi)將會出臺。該方案相比今年3月征求意見稿，在上網(wǎng)電價和補貼方案均有上浮。根據(jù)征求意見稿，對大型光伏發(fā)電站實行四類地區(qū)標桿上網(wǎng)電價，分別為0.75元/度、0.85元/度、0.95元/度和1元/度，分布式光伏發(fā)電補貼為0.35元/度。現(xiàn)在的方案將最低檔從0.75元/度調(diào)整到了0.9元/度，最高一檔則從1元/度上調(diào)為1.1元/度，對于分布式光伏發(fā)電的補貼，則從0.35元/度上調(diào)為0.42元度。

       標桿電價上浮，最低達到0.9元/度，這將對光伏企業(yè)投資電站產(chǎn)生積極影響，進一步保證裝機需求的增長。

       全額收購所發(fā)電量

       “國六條”中“電網(wǎng)企業(yè)優(yōu)先安排光伏發(fā)電計劃，全額收購所發(fā)電量發(fā)電計劃”也是政策落到實處的一項具體內(nèi)容。

       當前國內(nèi)發(fā)電有兩種途徑，其一是自發(fā)自用，其二是出售給電網(wǎng)。對于分布式發(fā)電，之前電網(wǎng)的要求是必須自發(fā)自用，不允許上傳。其實先前這樣的硬性規(guī)定，主要是利益分配的考慮，并網(wǎng)侵犯了電網(wǎng)的壟斷，換言之，如果分布式發(fā)電在全國范圍內(nèi)推進，用戶在自家屋頂發(fā)電，則電網(wǎng)會出現(xiàn)無電可賣的尷尬。本次措施之二，不僅是要求電網(wǎng)企業(yè)優(yōu)先安排光伏發(fā)電計劃，更重要的是全額收購所發(fā)電量。

       全額收購所發(fā)電量的意義在于，除了自發(fā)自用外，富余電量被電網(wǎng)公司收購。行政上硬性規(guī)定，將從根本上改變電網(wǎng)企業(yè)在上網(wǎng)方面不夠積極，以及從根本上觸發(fā)其變革動力，而對光伏發(fā)電企業(yè)而言，全額收購所發(fā)電量也將從根本上解決運營壓力，激發(fā)市場的需求量，對國內(nèi)產(chǎn)能消耗具有極大意義。

       “光伏國八條”新增產(chǎn)能技術門檻極高

       與此同時，被稱為“光伏國八條”的《國務院關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱 《意見》），除了將去年光伏“十二五”裝機目標從去年 《規(guī)劃》中的21GW上調(diào)到35GW以上外，亦對新增產(chǎn)能設定很高的技術門檻。

       《意見》提出，新上光伏制造項目應滿足單晶硅光伏電池轉(zhuǎn)換效率不低于20%、多晶硅光伏電池轉(zhuǎn)換效率不低于18%、薄膜光伏電池轉(zhuǎn)換效率不低于12%，多晶硅生產(chǎn)綜合電耗不高于100千瓦時/千克。

       單晶電池20%、多晶電池18%的轉(zhuǎn)換效率只有高效電池才能達到，這將完全限制現(xiàn)有低效電池片的產(chǎn)能擴張，敦促企業(yè)向高難度、高附加值的高效電池方向發(fā)展。在硅料準入門檻方面，目前國內(nèi)多數(shù)一二線多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的綜合電耗在80～150千瓦時/千克，100千瓦時/千克的指標已達到一線企業(yè)的水平，對多晶硅產(chǎn)能擴張形成很強的限制。

       政策通過轉(zhuǎn)換效率、綜合能耗等技術指標和檢測認證制度設立行業(yè)準入門檻，完全阻斷了中低端產(chǎn)能的擴張可能，并將通過技術標準加速淘汰低端企業(yè)，逼迫企業(yè)向高端方向發(fā)展。如果這些要求可以得到有效執(zhí)行，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)整合將加速，走向中長期健康有序發(fā)展的方向。

       綜上，支持光伏行業(yè)發(fā)展上升到戰(zhàn)略層面，政府對光伏企業(yè)扶持本質(zhì)上不是為了救劣勢企業(yè)，而是鼓勵技術革新，鼓勵企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，政府的扶持更將傾向于有技術實力的企業(yè)。

       業(yè)內(nèi)人士指出,全球供需形勢即將逆轉(zhuǎn)，行業(yè)規(guī)劃已上升到國家層面的政策扶持，而此時行業(yè)技術研發(fā)已達到“臨界點”，三因素交叉的結(jié)果，有理由相信，當前的光伏行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)歷史性的拐點，對于資本市場而言將是難得的投資機會。

       筑底篇
       光伏行業(yè)悄然復蘇 華爾街熱捧龍頭漲數(shù)倍

       自2011年下半年起，在光伏行業(yè)的調(diào)整浪潮中，歐洲需求的下降，國內(nèi)產(chǎn)能過剩的疊加，光伏行業(yè)用進入“寒冬”來形容毫不為過。而期間最有代表性的事件即是在2013年3月份，全球最大太陽能電池板生產(chǎn)商尚德電力宣布，其在中國的主要子公司破產(chǎn)。無錫尚德的破產(chǎn)進一步暴露出全球太陽能行業(yè)的糟糕境遇。在此之前，西方太陽能企業(yè)發(fā)生一連串倒閉，包括德國的Q-Cells和美國的Solyndra。

       在光伏行業(yè)的危機中，一連串企業(yè)的倒閉尤其是大型企業(yè)的倒閉，可以理解為行業(yè)見底的重要標志。而這輪危機已經(jīng)持續(xù)了近2年，當前國內(nèi)光伏企業(yè)又是怎樣的情況呢？與此同時，作為新興市場的美國，該國的光伏市場又出現(xiàn)了哪些變化？

       國內(nèi)企業(yè)需求普遍回暖

       按照整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈劃分，首先是上游多晶硅料企業(yè)，中游主要包括晶硅片、電池組件等，下游主要是涉及光伏電站及逆變器等。由于整個產(chǎn)業(yè)鏈分布的企業(yè)眾多，不妨以中游的晶硅片以及組件企業(yè)進行探討。

       A股市場中向日葵（300111，SZ）主要生產(chǎn)和銷售晶體硅電池片及組件，公司董秘楊旺翔介紹稱，目前行業(yè)的總體形勢比2012年要好。首先是歐洲雙反達成價格承諾，其次國內(nèi)連續(xù)出臺較多扶持政策，再次，去年行業(yè)形勢不好，一部分企業(yè)停產(chǎn)和關掉部分產(chǎn)能，產(chǎn)能去掉了一部分。就公司的情況看，楊旺翔稱，2013年上半年向日葵實現(xiàn)了盈利，公司目前的銷售比去年同期增長1000%，印證出國內(nèi)需求已經(jīng)啟動，行業(yè)形勢開始好轉(zhuǎn)。

       “回顧本輪光伏危機，去年是最困難的時候，整個光伏需求實際還沒有萎縮，去年全球裝機量還增長，危機出現(xiàn)的原因是產(chǎn)能過剩導致產(chǎn)品價格的持續(xù)下跌。”楊旺翔告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，當前產(chǎn)品價格較去年最低有20%的增長，行業(yè)開工率由前期的6成，現(xiàn)在可能達到80％～90％。

       隆基股份（601012，SH）是全球最大的單晶硅生產(chǎn)企業(yè)，與今年一季度相比，上半年實現(xiàn)凈利潤2095萬元，已經(jīng)實現(xiàn)了扭虧為盈。而從上半年的經(jīng)營情況看，公司單晶硅棒的產(chǎn)能利用率達到95%，單晶硅片的產(chǎn)能利用率達到100%。據(jù)公司董秘張以濤向記者介紹，當前整個行業(yè)還是處于低位運行狀況，產(chǎn)品價格比較穩(wěn)定，沒有繼續(xù)惡化，公司在上半年已經(jīng)完成了去庫存，當前已是零庫存狀態(tài)。

       2012年下半年和2013年一季度，是較為困難的時期，具體反映就是需求萎靡有存貨，產(chǎn)品價格低，從公司的角度看，盡管這個時期比較艱難，但是隆基股份情況稍微好些，出于成本因素的考慮，即使困難也得滿負荷運轉(zhuǎn)，但需求不好，滿產(chǎn)不一定賣得出去，小企業(yè)的壓力就更大。

       從價格上看，當前單晶硅價格約8元/片，最差的時候基本在7.1元、7.2元/片成本線附近。另一方面，日前隆基股份董事長李振國也公開稱，預計隆基股份下半年的出貨量環(huán)比將會增加，達到800MW，環(huán)比增長30%以上，全年出貨量將達到1.4GW。

       上述的向日葵今年上半年已經(jīng)實現(xiàn)了盈利，而隆基股份當前已經(jīng)是零庫存，種種跡象也顯示出，當前國內(nèi)光伏行業(yè)已經(jīng)走過了最悲觀的時候，且全年的需求量同比增長保持著樂觀態(tài)度。

       與此同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者還聯(lián)系上了中利科技（002309，SZ）董秘胡常青。中利科技的主要業(yè)務是光伏電站的開發(fā)，以及對外銷售一部分組件。據(jù)董秘介紹，去年下半年及今年上半年行業(yè)形勢比較困難，當前最大的感覺是這一輪最危險的時候已經(jīng)過去，組件的價格回升公司對外銷售部分有利潤空間，金融機構(gòu)貸款也較前期放松。

       除了上述幾家企業(yè)反映出較為樂觀的情況外，近期國內(nèi)光伏電站投資噴涌，在這一輪投資熱潮中，唱主角不再是民企，而是以華能、大唐、國電、華電、中電投五大電力集團及中廣核、三峽集團、國機集團、中航工業(yè)、招商新能源等為代表大型央企。

       2007年至2008年光伏行業(yè)投資高峰，民企占主角，而本次行業(yè)已經(jīng)逐漸走過危機，光伏企業(yè)盈利情況好轉(zhuǎn)，而此時各大央企紛紛斥巨資在國內(nèi)光伏電站市場“跑馬圈地”，其意義更不容小覷。

       華爾街熱炒光伏板塊

       總體而言，今年上半年國內(nèi)的光伏企業(yè)還一片悲觀，二季度起行業(yè)開始有一定的好轉(zhuǎn)，尤其是近幾個月行業(yè)復蘇的態(tài)勢較為明顯，國內(nèi)的情況猶如此。作為另一大新興市場的美國，又是怎樣的情況呢？

       今年上半年，美國資本市場光伏中概股優(yōu)良表現(xiàn)時不時刺激著A股投資者的神經(jīng)，當然中概股的良好表現(xiàn)僅僅是美國資本市場光伏概念股整體表現(xiàn)靚麗的一個縮影。

       Sunpower公司和FirstSolar是美國比較有代表性的光伏上市公司，SunPower是一家集開發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售高效、高可靠性太陽能電池片、組件和系統(tǒng)為一體的光伏公司。FirstSolar是全球最大的薄膜太陽能光伏模塊生產(chǎn)商。以產(chǎn)品生命周期為單位，F(xiàn)irstSolar太陽能光伏技術擁有業(yè)界最低的碳足跡和最短的能源償還期。

       從資本市場看，Sunpower公司自年初的5.62美元一路攀升至7月底最高28.15美元，至今價格在22美元一線，今年以來漲幅已超3倍，為美國股市今年漲幅排名第二的公司；FirstSolar今年初股價自30.9美元一線攀升至5月下旬最高的59美元，至今價格保持在38.78美元一線，今年以來股價最高漲幅超過90%。

       CSIQ阿斯特是加拿大注冊的光伏公司，該公司致力于將太陽能轉(zhuǎn)換為電能的光伏產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售和售后服務。年初CSIQ股價尚在3.4美元，8月初公司股價最高上漲至16.4美元，當前價格保持在13.03美元一線，年初至今股價上漲超283%。在中概股中，晶澳太陽能今年初價格在4.27美元，5月下旬最高上漲至11.4美元，當前價格回落至8.3美元一線，今年以來公司的股價漲幅也超94%。

       一個公司的股價高低反映的是對該公司未來好壞的預期，作為成熟資本市場的代表，美國資本市場也是全球最有效的市場。

       Sunpower今年以來超3倍漲幅，CSIQ阿斯特近3倍漲幅，晶澳太陽能超94%，F(xiàn)irstSolar最高超90%漲幅，足以顯示出美國資本市場對光伏行業(yè)的復蘇有著強烈的預期。

       除上述美國資本市場光伏上市公司股價優(yōu)異表現(xiàn)外，今年以來美國的光伏行業(yè)還有諸多標志性重大事件，在2013年國情咨文中，美國總統(tǒng)奧巴馬強調(diào)將大力發(fā)展太陽能產(chǎn)業(yè)，“太陽能成本逐年下降，讓我們把成本降得更低，再加一把勁提升太陽能發(fā)電量在全美新增發(fā)電量的比例。”

       此外，年初“股神”巴菲特攜巨資25億美元收購Sunpower旗下電站項目，也引發(fā)整個投資界對光伏電站行業(yè)的重新審視，如此新興產(chǎn)業(yè)，技術是否已獲突破？現(xiàn)金流是否穩(wěn)定？成本收益該如何評估？風險點又在哪里？

      世界上最賺錢的公司蘋果近期表示，將與美國內(nèi)華達州公用事業(yè)公司NVEnergy合作，以在蘋果位于內(nèi)華達州里諾（Reno）市的數(shù)據(jù)中心等地組建一系列的太陽能電站。

       美國國情咨文提及將提升太陽能發(fā)電的比例，“股神”巴菲特及蘋果公司涉足太陽能，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為世界上最聰明的投資家與企業(yè)眼中的“機遇”，美國的光伏市場已經(jīng)真實展現(xiàn)出復蘇，并且顯示出巨大而美妙的前景。

       展望篇
       光伏新興市場需求猛增 供求扭轉(zhuǎn)開啟新趨勢

       光伏行業(yè)近兩年的調(diào)整，美國光伏市場已現(xiàn)復蘇態(tài)勢，國內(nèi)的光伏企業(yè)盈利也已趨于好轉(zhuǎn)，展望可預見的未來，行業(yè)供需又是怎樣的呢？

       這一輪調(diào)整伴隨的是各企業(yè)的去庫存化，而在追求技術革新的光伏行業(yè)中，市場對新技術、新工藝的要求，也使得前期沒有競爭力的產(chǎn)能成為無效產(chǎn)能。
        
       美國、中國、日本及其他新興市場持續(xù)出臺支持光伏行業(yè)發(fā)展的政策，從2013年起，這些新興市場光伏裝機需求可能大幅增加。在此影響下，全球光伏市場的供需結(jié)構(gòu)即將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

       美國：千萬屋頂計劃

       在傳統(tǒng)市場遭遇因補貼削減帶來需求減少的同時，以美國為代表的新興市場正爆發(fā)出巨大需求量，而美國也成為近年來增長最快的光伏市場，2010年～2012年新增裝機分別為0.9GW、1.9GW、3.3GW（預計值）。

       根據(jù)美國制定的 “面向2030年的光伏工業(yè)線路圖”，計劃“投資國內(nèi)技術和市場，擴大內(nèi)需，帶動產(chǎn)業(yè)顯著增長”，規(guī)劃設定了2030年累計裝機容量達200GW的宏大目標，相當于每年新增裝機容量11GW。

       與此同時，盡管美國的1603財政補貼計劃已于2011年12月31日終止，該補貼計劃已經(jīng)進行了三年，該計劃已經(jīng)支持了美國大量的太陽能光伏和光熱項目的開發(fā)。不過取而代之的是，“千萬屋頂計劃”，從2012年開始，將投資2.5億美元用于該項計劃，從2013年～2021年，每年將投資5億美元用于太陽能屋頂計劃。2012年～2021年，根據(jù)一個家庭3KW～5KW容量，總安裝量達30GW～50GW，財政補助方式為工程項目凈投入的50%，初始階段補貼1.75美元/W，到2018年大約0.5美元/W。作為超級大國，也是全世界耗能最高的國家，之前美國已實行了一系列措施來保障本國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，比如投資稅收減免計劃、貸款擔保。此次新增的千萬太陽能屋頂計劃，是迄今為止規(guī)模最大、補貼額度最高的新政策，是態(tài)度鮮明的支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宣言。預計未來幾年市場爆發(fā)增長，美國也將成為全球最重要、增長最快的市場。

       中國：裝機容量上調(diào)至35GW

       近年來，中國政府持續(xù)出臺了支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，尤其是受到美國和歐盟雙擠壓，政府對光伏力度的支持更大。

       今年7月中旬，國務院出臺《關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》顯示，我國光伏十二五規(guī)劃裝機容量調(diào)整落定，從21GW調(diào)整至35GW。實際上這已經(jīng)是我國光伏行業(yè)發(fā)展目標的第四次調(diào)整，光伏“十二五”規(guī)劃原定目標5GW，受核電中長期發(fā)展規(guī)劃調(diào)整的影響，目標上調(diào)至10GW。之后由于歐洲FIT下調(diào)和歐美“雙反”的影響，國家能源局在制定報批“十二五”規(guī)劃中又連續(xù)兩次上調(diào)目標至21GW以上。為支持國內(nèi)光伏業(yè)度過嚴冬，2013年初國家能源局曾提出2015年35GW裝機目標的建議，但未有正式文件證實。本次“35GW裝機目標”落地，增強國內(nèi)光伏裝機快速增長的確定性，充分體現(xiàn)政府支持光伏行業(yè)的態(tài)度和決心。

       有業(yè)內(nèi)人士指出，2012年中國新增裝機量約有4GW，2013年裝機目標為10GW，近期國家連續(xù)出臺鼓勵分布式相關政策，2013年裝機目標為10GW，盡管補貼低于預期，10GW目標或有困難，但中國市場仍然極有可能成為2013年全球最大市場，保守估計新增裝機量7GW～8GW。

       按2015年35GW以上的目標值，預計2014年～2015年國內(nèi)光伏裝機容量分別達10GW和12GW。據(jù)測算，裝機目標的上調(diào)將提升1400億元左右的市場需求。

       日本：全球補貼最優(yōu)厚地區(qū)

       受2011年三月核危機影響，日本市場可再生能源發(fā)電的發(fā)展比較迅速。今年7月頒布的最新FIT補貼政策，對10KW以上的項目補貼增加，促進電站型項目開發(fā)。另外，雖然對大型電站的補貼由此前的42日元/千瓦時降至了37.8日元/千瓦時，日本仍是目前全球補貼最優(yōu)厚的地區(qū)。

       根據(jù)日本經(jīng)濟貿(mào)易產(chǎn)業(yè)省公布數(shù)據(jù)顯示，2012年日本光伏新增裝機2.5GW，其中住宅項目為1.6GW，占比65%。2013年第一季度，日本新增裝機1.7GW，預計其全年總量可能在6.5GW左右。

       與此同時，8月20日，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省（METI）發(fā)布數(shù)據(jù)稱，2012年7月至2013年4月期間，審批通過了將近19GW的商業(yè)屋頂或地面安裝太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)。雖然上述審批項目時間還不明確，但可以確定的是，日本光伏產(chǎn)業(yè)正處于蓬勃發(fā)展態(tài)勢。據(jù) 《彭博新能源財經(jīng)》預計，2013年，日本將新增6.9GW至9.4GW的光伏系統(tǒng)并入該國電網(wǎng)。另外日本計劃2020年累計裝機容量為28GW，2030年裝機容量達到56GW。

       中東：市場潛力巨大

       除了上述市場需求大幅增加外，近年中東主要國家也將太陽能作為戰(zhàn)略發(fā)展的方向。世界第一大原油出口國沙特阿拉伯計劃投資1090億美元發(fā)展太陽能產(chǎn)業(yè)，其中2012年5月，沙特政府機構(gòu)阿卜杜拉國王原子能和可再生能源城宣布到2022年建設41GW太陽能項目的目標，其中26GW為光熱發(fā)電 （CSP），15GW為光伏發(fā)電。迪拜水電局也宣布到2030年將分步建成1GW的太陽能發(fā)電站。

       今年3月17日，中東地區(qū)規(guī)模最大的一座集中式太陽能發(fā)電工程 “太陽一號”發(fā)電站在阿布扎比西南約150公里的扎耶德城市郊沙漠地區(qū)落成，該項目占地面積2.5平方公里，相當于300個足球場，發(fā)電能力達100MW，產(chǎn)生的電能可供2萬個阿聯(lián)酋家庭使用。

       作為一個石化資源極度匱乏的國家，約旦目前發(fā)電主要靠埃及和伊拉克供應的天然氣，用電成本高昂且供應不穩(wěn)定。約旦政府計劃到2020年實現(xiàn)風能太陽能發(fā)電裝機容量達到1.8GW。

       供求關系已在逐漸改善

       2010年光伏市場的高利潤率、高回報和較低門檻，導致2011年全產(chǎn)業(yè)鏈超50%擴張，產(chǎn)業(yè)鏈超額擴張的“惡果”便是光伏行業(yè)出現(xiàn)了近兩年的調(diào)整。在這一輪調(diào)整中行業(yè)整合、無效產(chǎn)能被逐漸擠出，供需失衡的局面有所緩和，而新產(chǎn)能擴張基本停滯。

       根據(jù)SEMI的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年中國的多晶硅產(chǎn)能為15.8萬噸，占全球的43%，產(chǎn)量為6.9萬噸，占全球的32%；光伏組件的產(chǎn)能為37GW，占全球的51%，產(chǎn)量為22GW，占全球的54%。2012年全球的產(chǎn)業(yè)整合導致比2011年組件產(chǎn)能下降25%，由49GW降至37GW。

       2013年全球裝機量平均預測在35GW，考慮庫存及中間環(huán)節(jié)，全年硅料折算后的需求超過35GW。高質(zhì)量、低成本硅料供過于求的情況并不嚴重。

       同時，多晶硅擴產(chǎn)傾向保守，因此2013年后供應增長將繼續(xù)放緩，在需求持續(xù)上升及季節(jié)性情況下，已經(jīng)停產(chǎn)的低效產(chǎn)能很難在價格達到25美元前重新啟動。根據(jù)供應成本曲線，價格有望回到20美元或以上。

       有業(yè)內(nèi)人士認為，經(jīng)過兩年的調(diào)整期，行業(yè)整體名義產(chǎn)能仍遠大于需求，但扣除一些已停掉的產(chǎn)能，目前實際供給量并未高出需求許多，行業(yè)整合的成效愈加明顯，這從出貨量的大廠集中度提高和大廠較高的產(chǎn)能利用率可以得到佐證。預計，在2013年雖然行業(yè)產(chǎn)能仍有過剩，但供需關系已在逐漸改善，而隨著部分企業(yè)的實際退出，名義產(chǎn)能利用率將會提高，可能達到80%以上的合理水平。

       另一方面，光伏企業(yè)的長遠發(fā)展依賴技術進步，考慮到技術的更新需要有資金投入和支持，以及試驗的長期時間和經(jīng)濟準備，小型企業(yè)難以支持快速的技術更新，在產(chǎn)能調(diào)節(jié)的過程中，也將隨之淘汰。

       光伏行業(yè)面臨歷史性“拐點”

       在新興市場巨大的裝機需求前景下，尤其是美國參議院批準了“千萬屋頂計劃”，該項目計劃10年內(nèi)在美國全國推廣30GW～50GW太陽能發(fā)電系統(tǒng)；中國2015年裝機量將達到35GW；日本計劃2020年裝機容量28GW，2030年達到56GW；新興市場即將曝發(fā)出巨大的裝機需求，而經(jīng)過近兩年的行業(yè)調(diào)整與洗牌，一系列光伏企業(yè)退出市場，早前過剩的產(chǎn)能已經(jīng)在逐漸改善，而在這兩年行業(yè)調(diào)整中，全球的裝機容量扔保持增長，行業(yè)的庫存化水平已經(jīng)達到了一個較為理想的水平。

       2013年全球裝機量平均預測在35GW，考慮庫存及中間環(huán)節(jié)，全年硅料按折算后需求超過35GW。高質(zhì)量、低成本硅料供過于求的情況并不嚴重。因此整體來看，整個光伏行業(yè)的供需關系已經(jīng)到了即將逆轉(zhuǎn)的時刻！

       機遇篇
       光伏拐點已現(xiàn)“高轉(zhuǎn)換率+低成本”將受益

       能源行業(yè)，由于享有巨大的發(fā)展空間，持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，隨著人口增長經(jīng)濟發(fā)展需求量維持長期上升通道，所以回報率驚人，常常誕生市值超千億美元的大企業(yè)，歷史數(shù)據(jù)也證明，近百年來該領域一直都是資本市場的寵兒。

       從當前的太陽能電池種類看，包括了晶體硅電池、薄膜電池以及其他材料電池，在本輪光伏行業(yè)歷史性的拐點中，究竟哪類電池技術路線才是今后發(fā)展的方向？哪一類企業(yè)有望從本輪需求擴張潮中勝出，成為偉大的企業(yè)呢？

       以戰(zhàn)略眼光看光伏行業(yè)

       記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在1957年~2006年美國資本市場標準普爾500指數(shù)第一批樣本股回報率最高的20家公司中，以蘇康尼美孚為代表的石油公司就占據(jù)9席。而回報率最高的前10家公司，除第8名通用電氣外，其余9家全是石油公司。

       其中，長期復合收益率排名前5的分別是：蘇康尼美孚石油公司13.85%，荷蘭皇家石油公司13.75%，新澤西標準石油公司13.31%，殼牌石油公司13.28%，印第安納標準石油公司13.01%。上述前10名公司平均回報率為11.37%，前20名公司的回報率是11.78%，同期標準普爾500指數(shù)回報率為10.88%。

       1957年~2006年，對傳統(tǒng)能源的消費造就了人類的工業(yè)化進程，上述回報率排名，也充分顯示出能源行業(yè)最易產(chǎn)生偉大企業(yè)，以及在資本市場取得巨大漲幅的領域。

       回看今天的新能源，光伏是唯一的一個單單依靠技術進步便能獲得能源產(chǎn)出效率提升的能源行業(yè)，且隨著技術進步，成本還將不斷下降，這也是任何一個新能源所不能比擬的。當技術突破臨界值，人類的能源結(jié)構(gòu)也將隨之改變，光伏發(fā)電量超越煤炭或石油的那一天一定會到來。對于資本市場來說，股價的變化也將反映出這一巨大變革。

       晶硅電池占85%以上

       在當前的歷史性拐點下，究竟哪類企業(yè)能夠勝出？行業(yè)的技術發(fā)展路線又有怎樣的趨勢？

       太陽能發(fā)電是一種可再生的環(huán)保發(fā)電方式，發(fā)電過程中不會產(chǎn)生二氧化碳等溫室氣體，不會對環(huán)境造成污染。太陽能電池按照制作材料分為硅基半導體電池、CdTe薄膜電池、CIGS薄膜電池、染料敏化薄膜電池、有機材料電池等。

       其中硅電池又分為單晶電池、多晶電池和無定形硅薄膜電池等。對于太陽能電池而言，最重要的參數(shù)是轉(zhuǎn)換效率，在實驗室所研發(fā)的硅基太陽能電池中，單晶硅電池效率為25.0%，多晶硅電池效率為20.4%，CIGS薄膜電池效率達19.6%，CdTe薄膜電池效率達16.7%，非晶硅（無定形硅）薄膜電池的效率為10.1%。

       非晶硅薄膜電池從20世紀80年代初開始商業(yè)化生產(chǎn)，但由于效率低且有衰減，使用壽命較晶體硅電池短，市場份額增加不快。另外，結(jié)晶缺陷所帶來的效率損失需要通過復雜工藝彌補，比如多晶硅是通過PECVD－SNx來實現(xiàn)，獲得了很大成功。但其他薄膜電池，如非晶硅和其他薄膜電池至今尚未獲得滿意結(jié)果，這也是薄膜電池發(fā)展比人們預想得慢的主要原因。

       晶體硅太陽能電池是目前國際光伏市場的主流產(chǎn)品，占世界光伏電池產(chǎn)量的85%以上，因此可以預見的是未來10~15年仍然以晶體硅為主。

       高效單晶硅將逐漸搶占市場

       晶硅電池分為單晶和多晶，區(qū)別在于所用硅片。單晶硅片由多晶硅原料經(jīng)拉晶爐拉成單晶棒后再切片制成，多晶硅片是由多晶硅料經(jīng)鑄錠爐鑄成多晶硅錠后再切片制成。

       由于多晶硅電池的制作工藝與單晶硅電池差不多，但就轉(zhuǎn)換率看，目前單晶硅電池轉(zhuǎn)換率普遍在16%~18%，多晶硅電池普遍轉(zhuǎn)換率在15%~16%。從制作成本比較，多晶硅電池要便宜一些，材料制造簡便，節(jié)約電耗，總的生產(chǎn)成本較低，得到了大量發(fā)展。因此多晶硅電池占到晶硅電池量的2/3，占太陽能電池市場份額55%以上。不過需要指出的是，多晶硅雖然成本占據(jù)優(yōu)勢，除了上述轉(zhuǎn)換率低于單晶硅外，其使用壽命也比單晶硅太陽能電池短。

       發(fā)電系統(tǒng)成本由組件成本和BOS成本（土地、逆變器等組件以外的系統(tǒng)成本）構(gòu)成。單晶組件售價比多晶組件高0.65元/W，而BOS成本與系統(tǒng)安裝面積相關，單晶組件因同等面積的功率高于多晶，因此每瓦分攤BOS成本低。更長遠來看，盡管目前單晶成本要高，不過未來單晶拉晶等非硅成本將逐漸貼近多晶的鑄錠等非硅成本，因此單晶電池未來成本下行空間要大于多晶。同時現(xiàn)有P型電池已逐漸面臨轉(zhuǎn)換效率瓶頸，而新型N型單晶電池（轉(zhuǎn)換效率可到22%~24%）已開始量產(chǎn)，待其成本和技術進一步突破后，有望逐漸普及。因此未來單晶產(chǎn)量有望逐漸增加，單晶硅電池將占世界光伏生產(chǎn)的主導地位。

       另外，就多晶硅與單晶硅這兩種光伏技術發(fā)展路線，有業(yè)內(nèi)人士引入SunPower和FirstSolar今年以來股價漲跌來探討。FirstSolar是全球最大的薄膜太陽能組件生產(chǎn)商，公司在今年四月初收購硅谷創(chuàng)業(yè)公司TetraSun，并計劃在2014年中旬將其高效率生產(chǎn)多晶硅技術應用于商業(yè)化后，股價大幅上漲45.53%。但作為全球最大單晶硅太陽能電池廠商之一的SunPower，今年以來股價較FirstSolar高出200%以上的漲幅，資本市場用交易來表明未來單晶技術是光伏行業(yè)中最有競爭力的技術路線。

       值得注意的是，今年初“股神”巴菲特旗下的中美能源控股公司宣布，將出資不超過25億美元從SunPower手里購買太陽能項目。