根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會挖掘機(jī)械分會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2018年1-5月納入統(tǒng)計的25家主機(jī)制造企業(yè),共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品105935臺,同比+60.2%。

　　國內(nèi)市場銷量(統(tǒng)計范疇不含港澳臺)98727臺,同比+57.7%。出口銷量7172臺,同比+103.9%。2018年5月,共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品19313臺,同比+71.3%。

　　國內(nèi)市場銷量(統(tǒng)計范疇不含港澳臺)17780臺,同比+69.6%。出口銷量1523臺,同比+95.3%。

　　評論:

　　5月挖機(jī)銷量超預(yù)期,大中挖銷售繼續(xù)放量。2018年5月,共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品19313臺,同比+71.3%,超市場預(yù)期。分產(chǎn)品:大、中挖銷量增速遠(yuǎn)超小挖。2018年5月大挖(≥30t)銷量2435臺,同比+59.7%;中挖(20-30t)銷量5012臺,同比+90.3%;小挖(<20t)銷量10333臺,同比+63.3%;分地區(qū):海外出口增速表現(xiàn)優(yōu)于國內(nèi)市場。2018年5月出口各類挖機(jī)1523臺,同比+95.3%;國內(nèi)挖機(jī)銷量17780臺,同比+69.6%。

　　開工即將進(jìn)入淡季,維持2018年挖機(jī)銷量16萬臺預(yù)期。1)下半年開工普遍低于上半年:新工程開工是促進(jìn)挖機(jī)更新與新機(jī)購置的重要因素,歷史上看一般是上半年開工情況較好、挖機(jī)銷量較高,夏季開始受南方高溫、降雨等影響開工熱度會有所降低。2)歷史高點(diǎn)全年前高后低:在上一輪高點(diǎn)的2011與2012年,前5個月挖機(jī)銷量全年占比分別為65.70%/60.84%。3)更新需求總體有限:我們測算得2018年挖機(jī)更新需求約16萬臺,且更新需求仍是當(dāng)前市場的最主要需求,今年春季開工情況較好催化部分設(shè)備提前更新。結(jié)合歷史高點(diǎn)前五個月銷量占比情況與今年的更新需求情況判斷,我們維持全年16萬臺左右的銷量預(yù)判。

　　“一帶一路”與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共驅(qū)出口,我們認(rèn)為出口將是未來的重要看點(diǎn)。2018年5月挖機(jī)出口銷量1523臺,同比增長103.9%,繼續(xù)超市場預(yù)期。1)“一帶一路”加碼海外擴(kuò)張:2018Q1,我國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家合計完成營業(yè)額187.6億美元,同比+30.4%。

　　2)2018年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,2018年2月OECD 綜合領(lǐng)先指標(biāo)為100.10點(diǎn),連續(xù)10個月超過100點(diǎn);IMF 上調(diào)2018/2019年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至3.9%/3.9%,全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長有望帶動各地區(qū)基建建設(shè),我國工程機(jī)械出口市場需求有望維持高增速。3)國內(nèi)工程機(jī)械龍頭企業(yè)海外布局進(jìn)入收獲期,2018年或成海外爆發(fā)元年。2017年,徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)海外營收33.09億元(+19.24%),海外營收占比11.36%;三一重工實(shí)現(xiàn)海外營收116.18億元(+25.11%),海外營收占比30.85%;恒立液壓實(shí)現(xiàn)海外營收6.41億元(+60.25%),海外營收占比23.05%。4)中美貿(mào)易摩擦發(fā)生積極的邊際改善,我們認(rèn)為對挖機(jī)出口的沖擊非常有限。