2020年8月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為50.2%，環(huán)比小幅回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。分指標(biāo)來看，新訂單、產(chǎn)出、出廠價(jià)格、原料采購價(jià)等指數(shù)維持榮枯線上方，而新出口訂單、積壓訂單、原材料庫存和國外原料采購量指數(shù)低于榮枯線，表明8月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)需求保持韌性，產(chǎn)出繼續(xù)穩(wěn)中向好。具體來看，8月份隨著多地雨季結(jié)束，終端施工陸續(xù)恢復(fù)，但高溫天氣抑制需求有效釋放，整月需求表現(xiàn)前高后低，現(xiàn)貨價(jià)格難以明顯上漲。面對(duì)即將步入的9月份，“金九銀十”能否如期而來，下面筆者從PMI各項(xiàng)指數(shù)進(jìn)行分析解讀。

圖一、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)

圖二、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)

一、國內(nèi)主要鋼材品種價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

1、國內(nèi)螺紋鋼均價(jià)高位震蕩

圖三、全國螺紋鋼價(jià)格走勢

截至8月28日，Myspic國內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)1430.5，月環(huán)比上漲1.77%，較去年同期相比上漲3.94%；國內(nèi)長材指數(shù)為157.98，月環(huán)比上漲1.17%，較去年同期上漲1.58%；螺紋鋼指數(shù)為152.27，月環(huán)比上漲1.01%，較去年同期上漲4.21%。

8月份全國建筑鋼材價(jià)格高位震蕩。截至28日，全國24個(gè)主要城市20mmHRB400材質(zhì)螺紋鋼市場平均價(jià)格在3826元/噸，月環(huán)比上漲32元/噸，較去年同期上漲90元/噸。

2、全國熱軋均價(jià)明顯上漲

圖四、全國熱軋卷板價(jià)格走勢

截至8月28日，國內(nèi)扁平材指數(shù)為128.77，較上月環(huán)比上漲2.48%，較去年同期上漲6.86%；其中熱卷指數(shù)為142.61，較上月環(huán)比上漲2.17%，較去年同期上漲8.75%。

截至28日，國內(nèi)24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3990元/噸，月環(huán)比上漲81元/噸，較去年同期上漲282元/噸。

二、利潤穩(wěn)定生產(chǎn)積極 鋼廠供給基本平穩(wěn)

8月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產(chǎn)出指數(shù)較7月份回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，終值51.3。具體來看，上半月隨著多地洪澇期結(jié)束，終端需求釋放回暖，價(jià)格呈小幅上漲態(tài)勢，但梅雨季后隨之而來高溫天氣，下游施工再次受阻，后半月需求表現(xiàn)低迷，價(jià)格窄幅運(yùn)行，8月份需求整體呈現(xiàn)“前高后低”狀態(tài)。供給方面，近期鋼廠利潤較為穩(wěn)定，生產(chǎn)積極性維持高位，整月鋼廠產(chǎn)量保持良好水平，8月份國內(nèi)鋼鐵供給微幅回升，整體變化不大。

從相關(guān)指數(shù)來看，本月成品材出廠價(jià)指數(shù)小幅回落6.6個(gè)百分點(diǎn)至67.7，鋼廠成品材庫存指數(shù)小幅回落3.1個(gè)百分點(diǎn)至55.4。本月原材料采購價(jià)指數(shù)回升3.4個(gè)百分點(diǎn)至80.2，繼續(xù)大幅高于榮枯線，國內(nèi)原材料采購量指數(shù)回升1.7個(gè)百分點(diǎn)至59.4，國外原材料采購量指數(shù)回落1.5個(gè)百分點(diǎn)至43.8。

相關(guān)數(shù)據(jù)來看，Mysteel預(yù)估8月中旬全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2985.42萬噸，日均產(chǎn)量298.54萬噸，較7月全國日均粗鋼產(chǎn)量增加5.25萬噸。分品種來看，8月27日Mysteel監(jiān)測的139家建材生產(chǎn)企業(yè)中，螺紋鋼周實(shí)際產(chǎn)量380.62萬噸，較7月30日減少6.97萬噸，線材周實(shí)際產(chǎn)量162.52萬噸，較7月30日減少1.01萬噸；監(jiān)測的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)，實(shí)際周產(chǎn)量330.03萬噸，較7月30日增加3.54萬噸。綜合8月份來看，原料端價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠成本維持高位，不過近期鋼廠利潤保持平穩(wěn)，整體生產(chǎn)積極性較好，不過進(jìn)入9月份，第二輪環(huán)保督察組全面啟動(dòng)，市場預(yù)期環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，預(yù)計(jì)鋼廠供給或有可能小幅回落，但整體回落空間有限。

圖五、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)出指數(shù)

圖六、鋼廠成品材庫存指數(shù)

三、鋼廠產(chǎn)量高位波動(dòng) 鐵礦石價(jià)格依然強(qiáng)勢

8月份原材料采購價(jià)格指數(shù)80.2%，環(huán)比回升3.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月處于榮枯線之上。Mysteel相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Myipic綜合指數(shù)為128.3，環(huán)比上月上漲9.85%，同比去年上漲26.28%。其中進(jìn)口礦環(huán)比上漲12.82%，國產(chǎn)礦環(huán)比上漲5.32%。

截止8月28日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為11310.48萬噸，環(huán)比上月增加529.38萬噸，日均疏港量由上月的319.67萬噸下降至310.66萬噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存為11015.53萬噸，月環(huán)比增加7.50萬噸。8月份鋼廠產(chǎn)量高位波動(dòng)，鐵礦石供應(yīng)居高不下，供需兩旺，庫存累積，價(jià)格沖上120美金關(guān)口后開始震蕩。鋼廠原材料庫存、原材料采購價(jià)兩項(xiàng)指數(shù)為46.8%和80.2%，月環(huán)比分別上升1.3%和3.4%。

對(duì)于9月份，由于到貨量高企和國內(nèi)鋼廠產(chǎn)量難下，供需兩旺格局仍將延續(xù)，庫存將繼續(xù)累積，鐵礦石價(jià)格沖上120美金后，再?zèng)_高動(dòng)能減弱，而由于庫存低位，調(diào)整空間也未完全打開。關(guān)注鐵礦石期貨合約增加交割庫對(duì)鐵礦石價(jià)格形成的影響，預(yù)計(jì)9月份國內(nèi)鐵礦石價(jià)格高位震蕩為主，有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

圖七、原材料采購價(jià)格指數(shù)

四、投機(jī)需求偏好 市場活躍度繼續(xù)保持

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資75325億元，同比增長3.4%，增速比1-6月份提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資55682億元，增長4.1%，增速提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金100625億元，同比增長0.8%，1-6月份為下降1.9%。其中，國內(nèi)貸款16130億元，增長4.9%；利用外資80億元，增長29.9%；自籌資金32042億元，增長3.3%；定金及預(yù)收款32830億元，下降3.4%；個(gè)人按揭貸款16200億元，增長6.6%。

8月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)50.2，月環(huán)比小幅回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔一個(gè)月重回榮枯線之上。具體情況來看，8月份由于市場安全邊際較高，且對(duì)九月份旺季存在預(yù)期，投機(jī)需求仍有一定占比，導(dǎo)致市場活躍度波動(dòng)較大，鋼廠訂單出現(xiàn)增加。對(duì)于投機(jī)需求，9月份是個(gè)兌現(xiàn)的月份，故整月投機(jī)需求的力量將較7-8月份有明顯的減弱，終端需求或?qū)⒁蛲镜牡絹矶兴嘏暑A(yù)計(jì)9月份整體市場活躍度仍可保持。

圖八、新訂單指數(shù)

五、內(nèi)貿(mào)需求良好 出口意愿不大

8月份全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)43.2，較7月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)居于榮枯線下方。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2020年7月份，我國出口鋼材417.6萬噸，同比下降25%；1-7月，我國出口鋼材3288萬噸，同比下降17.6%。7月份，我國進(jìn)口鋼材260.6萬噸，同比增長209.5%；1-7月，我國進(jìn)口鋼材994.8萬噸，同比增長49.3%。

8月份國內(nèi)鋼材出口FOB報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅上漲，目前國內(nèi)螺紋鋼出口FOB報(bào)在460-475美元/噸左右，較上月上漲10-15美元/噸，熱軋板卷出口FOB報(bào)在510-515美元/噸左右，較上月上漲40-50美元/噸左右。具體來看，8月份由于內(nèi)貿(mào)需求保持穩(wěn)定，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格整體呈上漲態(tài)勢，品種間仍維持板強(qiáng)長弱格局，其中板材品種出口報(bào)價(jià)繼續(xù)大幅上調(diào)。對(duì)比國際市場來看，隨著全球市場需求逐步回暖，各品種鋼材價(jià)格均明顯上漲，我國出口報(bào)價(jià)與全球鋼材出口價(jià)差有所縮小，但另一方面，近期人民幣兌美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，部分鋼廠繼續(xù)提高出口報(bào)價(jià)，目前海外市場對(duì)中國的高價(jià)出口資源依然難以接受。綜合來看，目前內(nèi)貿(mào)需求保持良好，出口不具備價(jià)格優(yōu)勢，鋼廠仍以滿足內(nèi)貿(mào)訂單為主，出口意愿較小，預(yù)計(jì)短期出口仍難有表現(xiàn)。

圖九、新出口訂單指數(shù)

縱觀8月份，雖多地雨季結(jié)束，終端施工有所恢復(fù)，但持續(xù)高溫又抑制了需求有效釋放，整月需求呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢運(yùn)行；與此同時(shí)，原材料價(jià)格繼續(xù)保持強(qiáng)勢，鋼廠利潤平穩(wěn)，整體產(chǎn)量波動(dòng)有限，8月份國內(nèi)鋼鐵市場仍呈淡季表現(xiàn)，市場庫存維持高位運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅有限。對(duì)于9月份而言，供給方面，近期原材料價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行，鋼廠利潤難有明顯擴(kuò)大，尤其是建筑鋼材品種生產(chǎn)利潤偏低，鋼廠供給難有明顯增量。同時(shí)第二輪第二批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動(dòng)，市場普遍預(yù)期環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，也將一定程度影響供給釋放。需求方面，傳統(tǒng)“金九”即將來臨，終端施工條件良好，有益于需求的有效釋放。同時(shí)下半年“六穩(wěn)”“六保”等政策進(jìn)一步落地，基建投資加碼，需求有望進(jìn)一步回升。整體來看，9月份國內(nèi)鋼鐵市場需求有望進(jìn)一步回暖，而供給增量有限，且有回落預(yù)期，預(yù)計(jì)9月份國內(nèi)鋼鐵價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，鋼鐵行業(yè)PMI或延續(xù)小幅回升。