幾乎沒(méi)有人預(yù)測(cè)到光伏漲價(jià)會(huì)持續(xù)那么久!

這包括了幾乎所有的光伏企業(yè)家和權(quán)威機(jī)構(gòu)。

光伏的熱度之烈，全球需求之猛，要素變化之快，很難預(yù)料。

純屬偶然!幾乎每一年的夏天，光伏上游多晶硅環(huán)節(jié)似乎都會(huì)出點(diǎn)事故，由此“提醒”價(jià)格又要漲了。

2020年7月19日，協(xié)鑫新疆多晶硅工廠因精餾裝置問(wèn)題引發(fā)爆炸，由此“點(diǎn)燃”供應(yīng)鏈第一波漲價(jià)風(fēng)潮。

2021年6月8日11時(shí)54分，新疆石河子合盛硅業(yè)20萬(wàn)噸有機(jī)硅廠硅石反應(yīng)爐爆炸，處于“漲價(jià)恐懼癥”的人們，再次“嗅到”了上游供應(yīng)可能受影響的“信號(hào)”。

到了2022年6月17日，東方希望在新疆準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的一期多晶硅項(xiàng)目起火，這給如火如荼發(fā)展的多晶硅產(chǎn)業(yè)再次敲響安全警鐘。

而在東方希望新疆工廠發(fā)生事故當(dāng)天，通威太陽(yáng)能再次上調(diào)電池片價(jià)格!黑鷹光伏特別注意到，182mm的電池片價(jià)格已經(jīng)漲至1.2元/W!相當(dāng)于2019年年中的水平。

第二天，也即6月18日，通威股份公告：青海高景計(jì)劃2022年—2026年向通威股份旗下子公司合計(jì)采購(gòu)不低于21.61 萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售總額約509億元人民幣(不含稅)以上。

——這是光伏史上最大硅料訂單!

到了6月24日，TCL中環(huán)大幅上調(diào)了單晶硅片價(jià)格，最大漲幅5.6%!

6月30日，隆基也上調(diào)單晶硅片的價(jià)格，不同尺寸的硅片價(jià)格上調(diào)0.36—0.44元/片，漲幅為6.3%—6.5%!

同一天，一道新能發(fā)布最新n型產(chǎn)品價(jià)格，電池漲7.8%，n 型組件漲至2.15元/W。

而這期間，上游多晶硅年內(nèi)“實(shí)現(xiàn)”16+5連漲，上周周漲幅至5%，出現(xiàn)年內(nèi)最大周漲幅。

硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)：?jiǎn)尉?fù)投料最高價(jià)已至290元/kg，均價(jià)286.3元/kg!整體看，多晶硅“奔3”已是近在眼前。

產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，價(jià)格層層傳導(dǎo)，組件環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)持續(xù)承壓。6月23日，北京新華水力4GW光伏組件和陜煤化工安塞區(qū)高橋鎮(zhèn)120MW光伏組件開(kāi)標(biāo)。

根據(jù)開(kāi)標(biāo)結(jié)果，單晶PERC雙面組件的最高報(bào)價(jià)已經(jīng)高達(dá)2.044元/W!而6月17日，三峽集團(tuán)發(fā)布2022年682MW光伏組件集中采購(gòu)中，最高開(kāi)標(biāo)價(jià)格也高達(dá)2元/W。

由是，組件回到2元時(shí)代，已經(jīng)“夢(mèng)想成真”。

下游終于繃不住了?

如今，上游硅料、硅片、電池大漲價(jià)背景下，下游組件廠的生產(chǎn)行情有點(diǎn)繃不住了。

7月1日，也就是今天，一組涉及多家主流光伏組件制造商的停產(chǎn)時(shí)間表在業(yè)內(nèi)流傳(如下圖)，期間出現(xiàn)了不同版本，但基本都指向同一件事——停產(chǎn)。

據(jù)PV光圈見(jiàn)聞的調(diào)研文章：知情人士透露，組件目前市場(chǎng)海外為主的組件廠滿(mǎn)產(chǎn)的，但有部分不排除減產(chǎn)，尤其是產(chǎn)能4GW以下、市場(chǎng)主要在國(guó)內(nèi)的組件廠，有些已經(jīng)開(kāi)始規(guī)劃減產(chǎn)暫停采購(gòu)。“有些大廠除了東南亞的產(chǎn)能接近滿(mǎn)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)的各個(gè)生產(chǎn)基地并不是全開(kāi)的，春江水暖鴨先知，供應(yīng)鏈的公司都知道。”對(duì)于上面的傳圖，一位行業(yè)人士稱(chēng)，并不是空穴來(lái)風(fēng)。

據(jù)了解，目前市場(chǎng)上電池片一片難求的狀況已經(jīng)有段時(shí)間，電池現(xiàn)貨高價(jià)拿不動(dòng)，一些二三線組件廠本周開(kāi)始暫停組件報(bào)價(jià)，在產(chǎn)業(yè)鏈不斷漲價(jià)前提下，訂單已經(jīng)接不動(dòng)。

“有些電池廠已經(jīng)快一個(gè)星期沒(méi)有出貨了，都捂在手里，只等電池價(jià)格上漲，這么一捂，一瓦賺5分。捂這么久了，大家都停產(chǎn)了。”一家組件廠銷(xiāo)售分析。

此外，據(jù)太陽(yáng)能發(fā)電網(wǎng)，多位組件企業(yè)高管均表示，目前上游價(jià)格漲得太厲害，組件企業(yè)虧損很?chē)?yán)重，減產(chǎn)或停產(chǎn)確實(shí)很無(wú)奈，卻也不得不如此。

“高層希望通過(guò)風(fēng)光大建設(shè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，為了加大開(kāi)工，甚至不遺余力地減少了很多阻礙項(xiàng)目開(kāi)工的環(huán)節(jié)，可是，按照目前的光伏產(chǎn)品價(jià)格，今年的裝機(jī)目標(biāo)肯定完不成。

一位光伏電站投資公司的CEO表示，據(jù)他了解，現(xiàn)在有不少光伏電站項(xiàng)目都在等組件價(jià)格下降，不然算不過(guò)來(lái)賬，項(xiàng)目不敢開(kāi)工。

對(duì)于上述組件廠停產(chǎn)時(shí)間表的“傳言”，一位企業(yè)高管讀者向黑鷹光伏表示：希望不是傳言，希望大家都停產(chǎn)抗議一輪又一輪的無(wú)底線漲價(jià)，就像去年此起彼伏的拉閘限電一樣，當(dāng)矛盾激化，拉閘限電現(xiàn)象反而很快得到解決。

央國(guó)企的收益底線是什么?

兩年前，光伏第一波漲價(jià)后，已有媒體報(bào)道稱(chēng)，下游電站投資商(以央國(guó)企為主)囿于投資收益率“底線”，已處于“不可承受之重”。

然而已近兩年過(guò)去，產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)繼續(xù)。下游投資企業(yè)不得不花費(fèi)巨大的精力在與制造業(yè)的博弈中爭(zhēng)取可以滿(mǎn)足收益率要求的組件價(jià)格。

反反復(fù)復(fù)的博弈中，一些以不合理理由單方毀約的供應(yīng)商將被投資商永久拉入黑名單。

雙碳風(fēng)潮下，過(guò)往兩年，央企帶有政治任務(wù)色彩的大目標(biāo)，也給了行業(yè)進(jìn)行價(jià)格博弈的底氣。而光伏行業(yè)已陷入一個(gè)“怪圈”——企業(yè)的側(cè)重點(diǎn)在于如何通過(guò)博弈獲取利潤(rùn)最大化，卻忽視了推動(dòng)行業(yè)良性進(jìn)展與技術(shù)進(jìn)步的根本動(dòng)力。

在光伏們臧超的一篇調(diào)研中：某央企相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言：從央企本身來(lái)說(shuō)，目標(biāo)定下來(lái)了之后政治任務(wù)必須完成，具體組件價(jià)格的接受度具體項(xiàng)目具體分析，收益率算過(guò)賬來(lái)就行。

據(jù)光伏們調(diào)研：在全面進(jìn)入平價(jià)之后，幾家主力央企投資商陸續(xù)調(diào)低了對(duì)于光伏電站項(xiàng)目收益率的要求，但各家的測(cè)算方法各不相同。

比如2022年初，某央企將光伏電站項(xiàng)目全投資收益率從8%降至6.5%，并且明確了25年的財(cái)務(wù)測(cè)算周期;另外一家則明確保持8%的全投資收益率要求不變，但自有資金出資比例從30%降至20%，間接降低了對(duì)投資收益率的要求。

綜合分析，平價(jià)之后的新能源市場(chǎng)，收益率測(cè)算邊界愈發(fā)不清晰;與補(bǔ)貼時(shí)代，電價(jià)、消納、保障小時(shí)數(shù)等邊界均較為確定相比，平價(jià)之后的新能源電站投資收益率已然變成了一個(gè)區(qū)間數(shù)值，而非固定值。

對(duì)于投資收益率，央國(guó)企投資光伏電站的“底線”到底是多少?

光伏資訊的“老楊”做了一期視頻分享：近日大唐華銀發(fā)布了一個(gè)公告，我們可以參考一下：

該地面電站建設(shè)于湖南的婁底市，總裝機(jī)容量265兆瓦，備案容量是200兆瓦，總投資10.83億， 折合項(xiàng)目單價(jià)4.08元/瓦。當(dāng)?shù)氐纳暇W(wǎng)電價(jià)是0.45元，位于湖南婁底， 光照小時(shí)數(shù)比較差，首年的發(fā)電小時(shí)數(shù)只有1000個(gè)小時(shí)，經(jīng)過(guò)測(cè)算， 項(xiàng)目資本金稅前收益率7%，資本金內(nèi)部收益率8.23%，稅前的投資回收期12.07年。

4元的造價(jià)，4毛5的上網(wǎng)電價(jià)，1000小時(shí)數(shù)。讀者A分析估計(jì)，稅后的回收期預(yù)計(jì)17-18年!讀者B分析預(yù)計(jì)，如果算上財(cái)務(wù)成本，人工成本，基本上不賺錢(qián)了。

關(guān)于收益率，行業(yè)資深觀察人士蔣靜在《成本向下，負(fù)擔(dān)向上，光伏收益率難逃宏觀局限性》一文中分析，光伏電站的收益率將不再只由制造端成本主導(dǎo)，而是由宏觀收益率決定，尤其在利率下行、投資不足、低成本長(zhǎng)期資金涌入的宏觀背景下，光伏電站的預(yù)期收益率更是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，對(duì)投資成本的容忍度不降反升。

在蔣靜看來(lái)，光伏平價(jià)之后，運(yùn)營(yíng)端就很難享受超額收益，甚至收益率持續(xù)走低，不要指望制造端技術(shù)進(jìn)步或者成本下降會(huì)帶來(lái)投資收益率的提高，組件價(jià)格即便從2元/W下降到1.5元/W，也無(wú)助于光伏電站收益率的提升，因?yàn)槠涫找媛逝c制造端無(wú)關(guān)，而是社會(huì)宏觀收益率決定的。

未來(lái)最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么?

商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，殘酷激烈。鮮有溫情脈脈，往往你死我活。

沒(méi)有籌碼，注定被收割;有籌碼，則注定收割別人。

但如果整個(gè)產(chǎn)業(yè)“遇寒”，所有企業(yè)可能承壓，甚至倒閉。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈不斷深化和復(fù)雜的利益博弈，緊缺環(huán)節(jié)勢(shì)必壓榨整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的全部超額收益，哪怕是其他環(huán)節(jié)的技術(shù)進(jìn)步超額收益，直到其他環(huán)節(jié)沒(méi)有利益可以壓榨或者全產(chǎn)業(yè)鏈沒(méi)有產(chǎn)能失衡。

而當(dāng)博弈最終“白熱化”，突破“臨界點(diǎn)”后，價(jià)格的暴漲或暴跌，最終傷害的可能是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)。

筆者認(rèn)為，最大的擔(dān)憂，還不是目前價(jià)格的持續(xù)上漲，而是等價(jià)格轉(zhuǎn)頭向下，甚至劇烈下跌后，光伏產(chǎn)業(yè)能否“平穩(wěn)過(guò)渡”，能否“軟著陸”。

如果價(jià)格劇烈波動(dòng)，短時(shí)間沖擊整個(gè)產(chǎn)業(yè)，對(duì)供應(yīng)鏈上輿論混雜的不少企業(yè)而言，可能是致命性的。

雖然短期內(nèi)，各種因素交織，特別是全球需求火熱，持續(xù)推高光伏價(jià)格，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，巨量的產(chǎn)能投資下，兩三年內(nèi)，光伏供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)出現(xiàn)絕對(duì)過(guò)剩是為必然。

屆時(shí)，產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)怎樣的景況?如果價(jià)格下泄劇烈，慘烈的洗牌不可避免，甚至整個(gè)產(chǎn)業(yè)都會(huì)受到巨大的沖擊。

這意味著什么?其一，產(chǎn)業(yè)會(huì)陷入絕對(duì)過(guò)剩;其二，固有的老牌企業(yè)之間，新舊勢(shì)力之間，新舊產(chǎn)能之間展開(kāi)殘酷競(jìng)爭(zhēng);其三，產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格陸續(xù)暴跌，以“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”為特點(diǎn)的價(jià)格戰(zhàn)將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

歷史已有大量教訓(xùn)，歷史也可能重演。

2000年時(shí)，多晶硅價(jià)格只有9美元/公斤，2005年達(dá)到40美元/公斤，2008年甚至達(dá)到500美元/公斤的價(jià)格頂點(diǎn)。2008年后，隨著金融危機(jī)的蔓延，多晶硅價(jià)格一瀉千里。與之相伴隨的，是超50家多晶硅企業(yè)伴隨價(jià)格劇烈波動(dòng)而倒閉。

據(jù)當(dāng)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2007年國(guó)內(nèi)從事光伏組件生產(chǎn)企業(yè)有200多家，到2008年猛增至近400家。而金融危機(jī)發(fā)酵期間，國(guó)內(nèi)有超過(guò)300余家光伏組件企業(yè)倒閉，一度剩下只有50家左右。

到2011年——2012年，光伏行業(yè)遭遇其發(fā)展10年來(lái)最嚴(yán)重的一次困境。“雙反”背景下，2011年多晶硅價(jià)格從當(dāng)年年初的230元/公斤，下降到12月初的110元/公斤。進(jìn)入2012年，國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格繼續(xù)暴跌。

彼時(shí)，光伏幾乎出現(xiàn)了全行業(yè)虧損，數(shù)十家光伏上市企業(yè)的財(cái)報(bào)幾乎都“很難看”。

回溯恩孚商務(wù)咨詢(xún)2012年跟蹤數(shù)據(jù)，當(dāng)年國(guó)內(nèi)破產(chǎn)和停產(chǎn)的光伏企業(yè)超過(guò)350家，企業(yè)全線虧損，11家在美上市公司負(fù)債總額近1500億元，半數(shù)以上企業(yè)停產(chǎn)或半停產(chǎn)。

到了2013年，光伏行業(yè)極具警示意義的大事，便是無(wú)錫尚德的轟然倒塌。行業(yè)大勢(shì)裹挾下，無(wú)錫尚德的運(yùn)營(yíng)急轉(zhuǎn)直下，其破產(chǎn)重整，被視為是中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在遭遇系列危機(jī)后，行業(yè)去產(chǎn)能化的標(biāo)志性事件。