智通財經獲悉，華西證券發布研報稱，據TrendForce數據，2024年全球折疊屏手機出貨量為1780萬臺，預計2027年有望增長至7000萬臺，2024-27年CAGR為57.8%。據IT之家，蘋果(AAPL.US)有望于2026年推出折疊iPhone，有望帶動折疊屏手機實現加速放量。增量環節上看，為進一步減少折痕并實現折疊屏輕量化，鉸鏈有望引入液態金屬和鈦合金3D打印等創新材料和工藝；另一方面，柔性蓋板是折疊屏屏幕的關鍵組件，需要兼具透明度、可折疊性、及良好的可恢復性，不等厚超薄玻璃(UFG)作為特殊的UTG玻璃，有望成為下一代主流方案。

       華西證券主要觀點如下：

       蘋果入局折疊屏產品，帶動行業加速發展

       傳統手機進入存量時代，折疊屏定義智能手機新形態。據TrendForce數據，2024年全球折疊屏手機出貨量為1780萬臺，預計2027年有望增長至7000萬臺，2024-27年CAGR為57.8%。據IT之家，蘋果有望于2026年推出折疊iPhone，有望帶動折疊屏手機實現加速放量。

       增量環節1：鉸鏈

       鉸鏈作為折疊屏手機的核心組件，負責支撐和引導屏幕的開合、懸停。鉸鏈尺寸雖小但結構復雜，內部包含上百個零部件，并要滿足20萬次以上的開合壽命，對于零部件的強度、精度、耐磨性等要求極高。與此同時，在折疊屏整機輕薄化設計趨勢下，鉸鏈設計要在開合順暢的基礎上，兼顧輕薄耐用，有效改善折痕等問題。因此，各大廠商積極進行產品迭代，對鉸鏈的結構、材質和工藝等進行全面升級。

       按形態看，折疊屏鉸鏈主要分為水滴和U型兩種。其中，水滴型鉸鏈折痕相對更淺，并可有效減少屏幕磨損。華為、OPPO、小米、vivo等折疊屏基本都采用水滴型鉸鏈。

       按制造工藝看，折疊屏鉸鏈以MIM工藝為主。與此同時，為進一步減少折痕并實現折疊屏輕量化，鉸鏈有望引入液態金屬和鈦合金3D打印等創新材料和工藝。

       增量環節2：蓋板

       柔性蓋板是折疊屏屏幕的關鍵組件，需要兼具透明度、可折疊性、及良好的可恢復性。

       按材料看，折疊屏柔性蓋板常用的兩種材料是透明聚酰亞胺(CPI)和超薄柔性玻璃(UTG)。相比CPI材質，UTG材料具備透光性更好、硬度高、耐刮擦、觸感好、回彈性好等優勢，因此，UTG逐漸取代CPI材料成為目前市場主流的折疊屏柔性蓋板材料。據CINNO Research數據，2023年國內折疊屏智能手機 UTG 使用占比提升至70%，并呈現持續提升態勢。此外，不等厚超薄玻璃(UFG)作為特殊的UTG玻璃，有望成為下一代主流方案。

       按制作工藝看，UTG的生產分為一次成型法和二次成型法。其中，一次成型法技術壁壘較高，主要被幾家國外大型顯示玻璃制造商掌握，制作工藝主要包括溢流下拉法、窄縫下拉法和浮法。二次成型法(減薄法)批法批量生產技術門檻較低，生產成本可控，是目前國內廠商主要采用的方案。但相較于一次成型工藝，二次成型法的產品存在外觀良率欠佳，大規模生產時產品一致性不足等問題。